Eurotech S.p.A.

Eurotech

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Data di emissione: 16 marzo 2026

Il presente fascicolo è disponibile su internet

nella sezione “Investitori” del sito

www.eurotech.com

EUROTECH S.p.A.

Sede legale in Amaro (UD), Via Fratelli Solari, 3/A

Capitale Sociale versato Euro 14.906.386,25 i.v.

Codice fiscale e numero di iscrizione al

Registro delle Imprese di Udine. 01791330309

Eurotech

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INDICE

Lettera agli azionisti............................................................................................................................................................6

Informazioni societarie.......................................................................................................................................................8

Informazioni per gli azionisti...............................................................................................................................................9

Relazione sulla gestione....................................................................................................................................................10

Premessa.....................................................................................................................................................................10

Il Gruppo Eurotech.......................................................................................................................................................10

Requisiti del formato elettronico unico europeo (ESEF – European Single Electronic Format).................................12

Andamento economico...............................................................................................................................................13

Situazione patrimoniale e finanziaria..........................................................................................................................25

Attività non correnti....................................................................................................................................................25

Attività correnti............................................................................................................................................................26

Azioni proprie della società controllante posseduta da essa o da imprese controllate.............................................30

Investimenti ed attività di ricerca e sviluppo..............................................................................................................30

Principali rischi e incertezze a cui il Gruppo è esposto................................................................................................30

Informativa sull’ambiente e sul personale..................................................................................................................36

Informativa relativa alle esposizioni sovrane..............................................................................................................37

Processo di semplificazione normativa in base alla delibera Consob n. 18079/2012................................................37

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio...........................................................................................37

Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari...........................................................................................38

Accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale..........................................................................................................38

Società controllate costituite e regolate dalla legge di Stati non appartenenti all’Unione Europea.........................38

Scenario competitivo, evoluzione prevedibile della gestione e strategia futura di crescita......................................38

Prospetti contabili consolidati al 31 dicembre 2025 redatti secondo i principi contabili internazionali........................40

Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata......................................................................................................40

Conto Economico consolidato.....................................................................................................................................41

Conto Economico Complessivo Consolidato...............................................................................................................42

Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato......................................................................................43

Rendiconto Finanziario consolidato............................................................................................................................44

Note di commento ai prospetti contabili.........................................................................................................................45

A – Informazioni societarie..........................................................................................................................................45

B – Criteri di redazione e conformità agli IFRS............................................................................................................45

C – Valutazioni discrezionali e stime contabili significative........................................................................................48

D - Area di consolidamento.........................................................................................................................................49

E - Principi contabili e criteri di valutazione................................................................................................................50

G – Informativa di settore...........................................................................................................................................65

H - Composizione delle principali voci dello stato patrimoniale.................................................................................67

1 - Immobilizzazioni immateriali........................................................................................................................67

2 - Immobilizzazioni materiali.............................................................................................................................72

3 - Partecipazioni in imprese collegate e altre imprese.....................................................................................74

4 - Altre attività non correnti..............................................................................................................................75

5 - Rimanenze di magazzino...............................................................................................................................75

6 - Crediti verso clienti........................................................................................................................................77

7 – Crediti e debiti per imposte sul reddito.......................................................................................................78

8 - Altre attività correnti.....................................................................................................................................78

9 - Disponibilità liquide.......................................................................................................................................78

10 - Altre attività finanziarie...............................................................................................................................79

11 – Posizione finanziaria netta.........................................................................................................................79

12 – Patrimonio netto........................................................................................................................................80

13 - Utile (Perdita) per azione base e diluito.....................................................................................................82

14 - Finanziamenti passivi...................................................................................................................................83

15 - Benefici ai dipendenti..................................................................................................................................85

16 – Pagamenti basati su azioni.........................................................................................................................87

17 – Fondi rischi e oneri.....................................................................................................................................91

18 - Debiti verso fornitori...................................................................................................................................93

19 - Altre passività correnti................................................................................................................................93

20 -Garanzie........................................................................................................................................................94

Eurotech

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4

I - Composizione delle principali voci di conto economico..........................................................................................94

21 – Ricavi delle vendite e dei servizi.................................................................................................................94

22 - Costi per consumi di materie prime, sussidiarie e di consumo..................................................................96

23 - Altri costi operativi......................................................................................................................................96

24 - Costi per servizi...........................................................................................................................................97

25 - Costo del personale.....................................................................................................................................97

26 - Altri accantonamenti ed altri costi..............................................................................................................98

27 - Altri ricavi.....................................................................................................................................................98

28 – Rettifiche di costi per incrementi interni...................................................................................................98

29 - Ammortamenti e svalutazioni.....................................................................................................................99

30 - Proventi ed oneri finanziari.........................................................................................................................99

31 - Imposte sul reddito dell’esercizio.............................................................................................................100

J – Altre informazioni.................................................................................................................................................103

32 - Rapporti con parti correlate......................................................................................................................103

33 - Gestione del rischio finanziario: obiettivi e criteri....................................................................................105

34 - Strumenti finanziari...................................................................................................................................108

35 – Costi e ricavi non ricorrenti......................................................................................................................110

36 – Passività potenziali...................................................................................................................................111

37 - Informazioni richieste in base alla legge n. 124/2017..............................................................................111

38 - Eventi successivi........................................................................................................................................111

Appendice I – informazioni ai sensi dell’art 149-duodecis del regolamento Emittenti Consob...................................113

Attestazione del Bilancio consolidato ai sensi dell’art. 154-bis, del D.lgs. 24.02.1998, n. 58.......................................114

Relazione della società di revisione sul bilancio consolidato.........................................................................................115

EUROTECH S.p.A..............................................................................................................................................................125

Informazioni societarie...................................................................................................................................................125

Relazione sulla gestione..................................................................................................................................................126

Premessa...................................................................................................................................................................126

Dati di sintesi.............................................................................................................................................................126

La società Eurotech S.p.A..........................................................................................................................................128

Andamento economico.............................................................................................................................................129

Situazione patrimoniale e finanziaria.......................................................................................................................139

Investimenti...............................................................................................................................................................142

Rapporti con imprese controllate, collegate e imprese sottoposte al controllo di queste ultime e con parti correlate...................................................................................................................................................................................142

Azioni proprie della società.......................................................................................................................................143

Elenco delle sedi secondarie ed unità locali della società.........................................................................................144

Principali rischi e incertezze a cui la società è esposta.............................................................................................144

Informativa sull’ambiente e sul personale................................................................................................................149

Informativa relativa alle esposizioni sovrane............................................................................................................150

Processo di semplificazione normativa in base alla delibera Consob n. 18079/2012..............................................150

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio.........................................................................................150

Società controllate costituite e regolate dalla legge di Stati non appartenenti all’ Unione Europea......................151

Accordi non risultanti dalla Situazione patrimoniale-finanziaria.............................................................................151

Scenario competitivo, evoluzione prevedibile della gestione e strategia futura di crescita....................................151

Prospetti contabili al 31 dicembre 2025 redatti secondo i principi contabili internazionali........................................152

Situazione patrimoniale - finanziaria........................................................................................................................152

Conto Economico.......................................................................................................................................................153

Conto Economico Complessivo..................................................................................................................................153

Rendiconto Finanziario..............................................................................................................................................154

Note ai prospetti contabili..............................................................................................................................................156

A - Informazioni societarie........................................................................................................................................156

B - Criteri di redazione e conformità agli IFRS...........................................................................................................156

C - Valutazioni discrezionali e stime contabili significative.......................................................................................159

D - Principi contabili e criteri di valutazione..............................................................................................................160

E - Composizione delle principali voci della Situazione patrimoniale-finanziaria.....................................................173

1 - Immobilizzazioni immateriali......................................................................................................................173

2 - Immobilizzazioni materiali...........................................................................................................................174

3 - Partecipazioni in imprese controllate, collegate e altre imprese...............................................................175

Eurotech

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5

4 - Finanziamenti verso società controllate e collegate..................................................................................179

5 – Altre attività non correnti...........................................................................................................................179

6 - Rimanenze di magazzino.............................................................................................................................179

7 - Crediti commerciali......................................................................................................................................180

8 - Crediti per imposte sul reddito...................................................................................................................182

9 - Altre attività correnti...................................................................................................................................182

10 - Altre attività correnti finanziarie...............................................................................................................183

11 - Disponibilità liquide...................................................................................................................................183

12 - Posizione finanziaria netta........................................................................................................................183

13 - Patrimonio netto.......................................................................................................................................185

14 - Finanziamenti passivi................................................................................................................................187

15 - Benefici ai dipendenti................................................................................................................................189

16 - Pagamenti basati su azioni.......................................................................................................................190

17 - Fondi rischi ed oneri...................................................................................................................................194

18 - Debiti commerciali.....................................................................................................................................195

19 - Debiti tributari...........................................................................................................................................195

20 - Debiti per aggregazioni aziendali ed altre passività correnti...................................................................196

21 - Garanzie.....................................................................................................................................................197

F - Composizione delle principali voci di conto economico.......................................................................................197

22 - Ricavi..........................................................................................................................................................197

23 - Costi per consumi di materie prime, sussidiarie e di consumo................................................................198

24 - Altri costi operativi....................................................................................................................................198

24.1 - Costi per servizi..................................................................................................................................198

24.2 - Costo del personale...........................................................................................................................199

24.3 - Altri accantonamenti ed altri costi....................................................................................................200

24.4 - Altri proventi......................................................................................................................................200

24.5 - Rettifiche di costi per incrementi interni..........................................................................................200

25 - Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni immateriali e materiali.............................................201

26 - Proventi ed oneri finanziari.......................................................................................................................201

27 - Gestione delle partecipazioni....................................................................................................................202

28 - Imposte sul reddito dell’esercizio.............................................................................................................202

G - Altre informazioni................................................................................................................................................205

29 - Rapporti con parti correlate......................................................................................................................205

30 - Gestione del rischio finanziario: obiettivi e criteri....................................................................................206

31 - Strumenti finanziari...................................................................................................................................209

32 - Passività potenziali....................................................................................................................................210

33 - Informazioni richieste in base alla legge n. 124/2017..............................................................................210

34 - Eventi successivi.........................................................................................................................................210

Appendice I – Informazioni ai sensi dell’art 149-duodecis del regolamento Emittenti Consob...................................212

Attestazione del Bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 154-bis, del D.lgs. 24.02.1998, n. 58........................................213

Relazione della società di revisione sul bilancio d’esercizio……………………………………………………………………………………..214

Relazione del Collegio Sindacale a norma dell’art. 153 D.lgs. 58/98 e dell’art. 2429 C.C………………………………………….220

Eurotech

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Lettera agli azionisti

Cari Azionisti,

il 2025 ha segnato per Eurotech l’avvio di una fase di trasformazione profonda. Da quando ho assunto l’incarico di Amministratore Delegato nel giugno 2025, abbiamo avviato un percorso deciso di riallineamento strategico e operativo con l’obiettivo di riportare il Gruppo a una redditività strutturale e rafforzarne il posizionamento competitivo nei mercati tecnologici a maggiore potenziale.

In questo percorso abbiamo ricevuto una conferma importante dai nostri clienti e partner: Eurotech è riconosciuta a livello internazionale per la qualità, l’affidabilità e il contenuto innovativo delle proprie soluzioni di edge computing e Internet of Things. Le nostre tecnologie integrano hardware avanzato, software, cybersecurity e servizi per applicazioni mission-critical, dove affidabilità e continuità operativa sono elementi fondamentali.

Il primo semestre del 2025 è stato caratterizzato da condizioni di mercato particolarmente sfidanti. Il rallentamento del ciclo industriale globale, in particolare la contrazione della domanda manifatturiera europea, con impatti rilevanti sul mercato tedesco, e il fenomeno di destocking registrato in Giappone, hanno inciso sull’andamento dei ricavi nella prima parte dell’anno.

Il Gruppo ha reagito con rapidità, implementando misure di razionalizzazione dei costi, semplificazione organizzativa e riallineamento operativo. Queste azioni hanno iniziato a produrre risultati concreti già nella seconda metà dell’esercizio. Il secondo semestre ha registrato ricavi sensibilmente superiori rispetto al primo, superando anche i livelli dello stesso periodo del 2024 e confermando l’inversione di tendenza attesa. Ulteriori segnali incoraggianti provengono dall’andamento della raccolta ordini e dal progressivo miglioramento della redditività operativa, con un’inversione del trend dell’EBITDA nella seconda metà dell’anno.

Entriamo nel 2026 con una rinnovata disciplina di execution e una visione strategica più focalizzata. A febbraio 2026 abbiamo presentato al mercato le linee guida del nuovo piano industriale Eurotech neXt, che segna il passaggio dalla fase di recupero a una fase di redditività strutturale, sintetizzata nel messaggio “From Recovery to Structural Profitability.”

Il nuovo indirizzo strategico non punta più alla crescita dei volumi come obiettivo primario, ma alla qualità della crescita, privilegiando progetti ad alto valore tecnologico e margini sostenibili. Abbiamo ridefinito il nostro modello di go-to-market e focalizzato il portafoglio di offerta, concentrando le nostre risorse sui verticali industriali con maggiore potenziale di sviluppo: Transportation & Mobility, Aerospace & Defense, Energy & Grids e Industrial.

In questi ambiti intendiamo rafforzare il posizionamento di Eurotech come piattaforma tecnologica per soluzioni end-to-end e capacità di elaborazione AI distribuita all’edge, sviluppate in collaborazione con un ecosistema qualificato di partner tecnologici e system integrator.

A sostegno di questa strategia, nel primo trimestre del 2026 abbiamo completato con successo un aumento di capitale da 17,5 milioni di euro, un’operazione che testimonia la fiducia del mercato e il forte allineamento del nostro azionista di maggioranza relativa, che ha confermato un impegno fino a 11,4 milioni di euro.

Le nuove risorse finanziarie saranno destinate ad accelerare la creazione di valore per il Gruppo: rafforzeremo le attività di Ricerca e Sviluppo, sosterremo l’esecuzione commerciale del nuovo modello di go-to-market e svilupperemo servizi ad alto valore lungo l’intero ciclo di vita delle nostre soluzioni. L’obiettivo è investire nella

Eurotech

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crescita futura di Eurotech e nel consolidamento del nostro posizionamento tecnologico, senza utilizzare queste risorse per coprire inefficienze del passato.

Guardando ai prossimi anni, il percorso che abbiamo delineato è chiaro e misurabile. Grazie alle azioni di efficientamento operativo, al contenimento dei costi strutturali e al miglioramento del mix di offerta, prevediamo di raggiungere un EBITDA positivo già nel corso del 2026. Il piano industriale indica inoltre una crescita progressiva dei ricavi fino a circa 80 milioni di euro entro il 2028, con l’ambizione di arrivare a 100 milioni di euro entro il 2030, accompagnata da un miglioramento graduale della redditività operativa.

Desidero ringraziare tutti i dipendenti del Gruppo per l’impegno dimostrato durante questa fase di trasformazione, i nostri partner tecnologici e commerciali per la collaborazione costante e, soprattutto, voi azionisti per la fiducia e il sostegno che continuate ad accordarci.

Eurotech entra oggi in una nuova fase della propria storia industriale: con fondamenta più solide, una strategia più focalizzata e una chiara ambizione di costruire crescita sostenibile nel mercato globale dell’edge computing e dell’intelligenza distribuita.

Cordiali saluti

16 marzo 2026

firmato

Massimo Milan

CEO

Informazioni societarieEurotech

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Informazioni societarie

Consiglio di Amministrazione
Presidente	Luca di Giacomo
Vice-Presidente	Aldo Fumagalli 1 3
Amministratore Delegato	Massimo Milan
Consigliere	Laura Amadesi 1 2 3 4 5
Consigliere	Davide Albino Carando 1
Consigliere	Michela Costa 1 2 3 4 5
Consigliere	Tiziana Olivieri 1 2 4 5

Il Consiglio di Amministrazione attualmente in essere è stato nominato dall’Assemblea ordinaria del 27 aprile 2023, integrato dall’Assemblea ordinaria del 15 ottobre 2024 con riferimento alla nomina del Consigliere Davide Albino Carando, da quella del 28 aprile 2025 con riferimento alla consigliera Tiziana Olivieri e da quella del 15 ottobre 2025 con riferimento ai consiglieri Massimo Milan e Laura Amadesi. Ricordiamo inoltre che l’assemblea dei soci del 28 aprile 2025 ha deliberato di ridurre il numero dei consiglieri da nove a sette. L’attuale Consiglio di Amministrazione rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2025.

Collegio Sindacale
Presidente	Fabio Monti
Sindaco effettivo	Laura Briganti
Sindaco effettivo	Daniela Savi
Sindaco supplente	Clara Carbone
Sindaco supplente	Daniele Englaro

Il Collegio Sindacale attualmente in essere è stato nominato dall’Assemblea ordinaria del 27 aprile 2023 e rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2025.

Società di revisione
	EY S.p.A.

L’incarico di revisione è stato conferito dall’Assemblea ordinaria del 27 aprile 2023 per il periodo 2023-2031.

Ragione sociale e sede legale della Controllante

Eurotech S.p.A.Via Fratelli Solari, 3/A33020 Amaro (UD)Iscrizione al registro delleImprese di Udine 01791330309

1Amministratori non investiti di deleghe operative.

2Amministratori indipendenti ai sensi del codice di Autodisciplina elaborato dal Comitato per la Corporate Governance delle Società Quotate.

3Membro del Comitato Controllo e Rischi

4Membro del Comitato per le operazioni con parti correlate

5Membro del Comitato per la remunerazione e per le nomine

Informazioni per gli azionistiEurotech Group

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Informazioni per gli azionisti

Le azioni ordinarie della controllante Eurotech S.p.A. del Gruppo Eurotech dal 30 novembre 2005 sono quotate al segmento Euronext Star Milan del mercato Euronext Milan di Borsa Italiana.

Capitale sociale Eurotech S.p.A. al 31 dicembre 2025

Capitale socialeEuro 9.657.277,25

Numero azioni ordinarie (senza valore nominale unitario)38.629.109

Numero azioni risparmio-

Numero azioni proprie ordinarie Eurotech S.p.A.253.606

Capitalizzazione in borsa (su media prezzi anno 2025)Euro 34 milioni

Capitalizzazione in borsa (su media prezzi mese di dicembre 2025)Euro 40 milioni

Capitalizzazione in borsa (su prezzo di riferimento 31 dicembre 2025)Euro 40 milioni

In seguito all’aumento di capitale concluso a febbraio 2026 il nuovo capitale sociale ammonta a Euro 14.906.386,25 costituito da 59.625.545 azioni ordinarie.

Andamento del titolo Eurotech S.p.A.

Relative performance Eurotech S.p.A.

01.01.2025 – 31.12.2025

Il grafico a “curva” evidenzia l’andamento del titolo in base ai prezzi di riferimento giornalieri

Il grafico a “candela” evidenzia i prezzi massimi e minimi giornalieri

Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2025Eurotech

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Relazione sulla gestione

Premessa

I risultati economici finanziari del Gruppo Eurotech dell’esercizio 2025 e del periodo posto a confronto sono stati redatti secondo i principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e omologati dall’Unione Europea. Se non altrimenti specificato, i dati sono espressi in migliaia di euro.

Il Gruppo Eurotech

Il Gruppo vanta una lunga tradizione di oltre trent’anni nella progettazione e realizzazione di computer embedded per applicazioni speciali. Si tratta di una nicchia di mercato caratterizzata da alto valore unitario e bassi volumi, nella quale la capacità dei sistemi di operare in ambienti ostili e di garantire continuità operativa e affidabilità nel lungo periodo rappresenta un requisito fondamentale per i clienti industriali.

Da oltre dieci anni il Gruppo ha intrapreso in modo pionieristico un percorso di evoluzione verso Edge Computing e Industrial Internet of Things (IIoT), sostenuto da significativi investimenti nello sviluppo di software integrato con l’hardware e da una strategia fortemente orientata all’approccio open-source.

L’attuale posizionamento tecnologico tra i principali operatori nel mercato di riferimento risulta confermato anche dalle analisi indipendenti di settore, tra cui il report Professional User Rating – Engineering Solutions (PUR ES) 2025 di techconsult (Heise Group), che riconosce il Gruppo tra i principali provider di piattaforme IoT e soluzioni per l’industrial edge.

Il rafforzamento del posizionamento competitivo è ulteriormente supportato dalle partnership strategiche siglate nel corso del 2025, tra cui:

•la collaborazione con Intertrust per integrare tecnologie avanzate di sicurezza nelle soluzioni edge per infrastrutture energetiche e Virtual Power Plant;

•l’accordo con AxxonSoft per lo sviluppo di soluzioni di video analytics basate su Edge AI;

•il Memorandum of Understanding con PNY Technologies Europe & MEA volto ad accelerare lo sviluppo di soluzioni ad alte prestazioni per applicazioni di Edge AI.

Queste collaborazioni rafforzano ulteriormente l’ecosistema tecnologico del Gruppo e consolidano il suo ruolo di partner di riferimento per soluzioni Edge e IoT ad alta affidabilità, capaci di integrare hardware industriale, piattaforme software e tecnologie avanzate di cybersecurity per applicazioni mission-critical.

I principali fattori distintivi dell’offerta Eurotech nel panorama dell’IoT Industriale sono i seguenti:

•tecnologia che consentono di superare la tradizionale separazione tra Operational Technology (OT) e Information Technology (IT) all’Edge, attraverso soluzioni integrate hardware-software; tale separazione è generalmente riconosciuta come uno dei principali ostacoli alla realizzazione di progetti IoT industriali;

•connettività Plug&Play verso gli asset sul campo, che consente di accelerare i tempi di implementazione e riduce i costi di integrazione;

•connettività certificata verso le principali piattaforme cloud, grazie a relazioni con importanti operatori del settore IT, che consente di ridurre tempi e i rischi di integrazione in progetti IoT;

•soluzioni avanzate di Cybersecurity, con tecnologie certificate secondo i più recenti standard internazionali (IEC 62443-4-1 e IEC 62443-4-2).

Oggi l’offerta del Gruppo è modulare e prevede diversi livelli di integrazione hardware e software. Essa comprende:

•embedded PC, sotto forma di schede e sottosistemi, che rappresentano l’offerta storica di Eurotech e consistono prevalentemente in soluzioni hardware con sistema operativo integrato;

•Industrial PC (IPC), che rappresentano l’offerta principale di InoNet Computer GmbH, la controllata tedesca acquisita a settembre 2022;

•Edge gateways, dispositivi che abilitano la comunicazione tra asset operanti sul campo e piattaforme dati nel cloud, sia pubblico sia privato;

Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2025Eurotech

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•Edge computer, unità di calcolo rugged installate sul campo, in prossimità degli asset, dedicate all’elaborazione locale dei dati generati dai sistemi operativi;

•Edge AI appliance, sistemi integrati hardware-software ad alte prestazioni progettati per eseguire algoritmi di intelligenza artificiale direttamente sul campo, in modo sicuro, riducendo la necessità di trasferire grandi volumi di dati verso infrastrutture centralizzate;

•software per l’integrazione tra Operational Technology e Information Technology, tra cui l’edge framework Everyware Software Framework (ESF) lato OT e la piattaforma d’integrazione Everyware Cloud (EC ) lato IT.

In questo contesto tecnologico, le soluzioni Eurotech rappresentano un’infrastruttura abilitante per lo sviluppo di applicazioni di Industrial AI e Physical AI, in cui l’elaborazione dei dati avviene direttamente vicino agli asset e alle infrastrutture operative.

Il Gruppo è storicamente presente nei settori industriale, trasporti e medicale. Più recentemente le soluzioni di Eurotech hanno consentito l’ingresso anche in nuovi ambiti applicativi, tra cui il settore energetico.

Il recente piano strategico “Eurotech neXt” si concentra su quattro mercati verticali caratterizzati da dimensioni e tassi di crescita particolarmente promettenti:

-industriale,

-trasporti & offroad,

-energie rinnovabili & reti per energia-gas-acqua,

-difesa & aerospazio.

Il Gruppo Eurotech al 31 dicembre 2025 è composto dalle seguenti società:

Denominazione sociale	Attività	Capitale sociale	Quota del Gruppo
Società Capogruppo
Eurotech S.p.A.	Opera nel settore dei NanoPC con attenzione al mercato degli Edge Computers e della tecnologia “IoT” e con un focus prevalente sul mercato italiano ed EMEA. Da un punto di vista organizzativo svolge il ruolo di holding industriale di coordinamento di tutte le società del Gruppo Eurotech	Euro 9.657.277,25
Società controllate e consolidate con il metodo integrale
E-Tech USA Inc.	Società holding che controlla il 100% della società Eurotech Inc.	USD 8.000.000	100,00%
EthLab S.r.l.	Società di servizi di ricerca e sviluppo per conto del Gruppo	Euro 115.000	100,00%
Eurotech Inc.	Opera nel mercato americano focalizzandosi nei settori industriale, medicale e trasporti	USD 26.500.000	100,00%
Eurotech Ltd.	Agisce prevalentemente nel Regno Unito e nel Nord Europa	GBP 33.333	100,00%
I.P.S. Sistemi Programmabili S.r.l. in liquidazione	La società è stata posta in liquidazione	Euro 51.480	100,00%
InoNet Computer GmbH	Opera con marchio InoNet nel mercato DATCH fornendo PC industriali, potenti e robusti ad alta affidabilità	Euro 250.000	100,00%
Advanet Inc.	Opera nel mercato giapponese focalizzandosi nei settori industriale, medicale e trasporti	JPY 72.440.000	90,00% (1)

(1) Ai fini del consolidamento viene considerato il 100%, avendo la società il restante 10% come azioni proprie.

Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2025Eurotech

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Requisiti del formato elettronico unico europeo (ESEF – European Single Electronic Format)

Ai sensi dell'articolo 4 della Direttiva Transparency, a partire dall’esercizio 2021, la relazione finanziaria annuale è redatta in formato XHTML, in conformità con l'European Single Electronic Format (ESEF). Inoltre, gli emittenti che redigono un bilancio consolidato IFRS devono contrassegnarlo utilizzando l'Inline XBRL. Il Gruppo Eurotech gestisce l'ESEF facendo leva su un software informatico dedicato in outsourcing che permette il rispetto della normativa.

Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2025Eurotech

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Andamento economico

(Migliaia di Euro)		2025	%	2024	%	Var. %
DATI ECONOMICI
RICAVI DI VENDITA		55.377	100,0%	59.133	100,0%	-6,4%
PRIMO MARGINE	(*)	27.101	48,9%	29.989	50,7%	-9,6%
EBITDA ADJ	(****)	(1.272)	-2,3%	(3.708)	-6,3%	65,7%
(Costi) Ricavi non ricorrenti		(1.785)	-3,2%	(1.250)	-2,1%	-42,8%
EBITDA	(**)	(3.057)	-5,5%	(4.958)	-8,4%	38,3%
EBIT	(***)	(8.551)	-15,4%	(32.259)	-54,6%	73,5%
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE		(9.189)	-16,6%	(32.615)	-55,2%	71,8%
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO		(9.272)	-16,7%	(36.155)	-61,1%	74,4%

(*) Il Primo Margine è la risultante della differenza tra i ricavi di vendita di beni e servizi ed i consumi di materie prime.

(**)L’EBITDA è un risultato intermedio determinato al lordo degli ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni, degli oneri e proventi finanziari, delle valutazioni di imprese collegate con il metodo del patrimonio netto e delle imposte sul reddito del periodo. Si tratta di una misura utilizzata dal Gruppo per monitorare e valutare il suo andamento operativo. Poiché la composizione dell'EBITDA non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello utilizzato da altri e pertanto non risultare comparabile.

(***)Il risultato operativo (EBIT) è al lordo della valutazione delle partecipazioni in imprese collegate con il metodo del patrimonio netto, degli oneri e proventi finanziari e delle imposte sul reddito d’esercizio.

(****)L’EBITDA ADJ riprende la struttura di EBITDA appena definita sopra ed isola le componenti di costo e/o ricavo considerate non ricorrenti dal management. Si tratta di una misura utilizzata dal Gruppo per monitorare e valutare il suo andamento operativo al netto di eventuali costi o ricavi non ricorrenti che quindi non si ripetono frequentemente nel consueto svolgimento dell’attività aziendale. Poiché la composizione dell'EBITDA ADJ non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello utilizzato da altri e pertanto non risultare comparabile.

Scenario

L’andamento dell’esercizio è stato caratterizzato da una dinamica a due velocità: un primo semestre fortemente condizionato dal livello di raccolta ordini registrato nel secondo semestre 2024, a sua volta influenzato dalla fase di debolezza che il settore industriale ha attraversato, in particolare in Europa e, in parte, negli Statu Uniti; e un secondo semestre nel quale il recupero degli ordinativi ha consentito un significativo incremento del fatturato del periodo, con conseguente attivazione della leva operativa.

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Per effetto dell’importante riorganizzazione intrapresa dal Gruppo nel corso del 2024 e proseguita nel 2025, la soglia di breakeven operativo si è progressivamente ridotta. In questo contesto, il secondo semestre dell’esercizio ha registrato un risultato operativo lordo positivo.

Ricavi

I ricavi consolidati di vendita (fatturato) dell’esercizio 2025 ammontano a Euro 55,38 milioni in riduzione del 6,4% rispetto all’esercizio 2024, quando erano Euro 59,13 milioni. A cambi costanti, e quindi neutralizzando l'effetto dovuto al diverso rapporto di conversione delle valute nei due periodi, il decremento sarebbe risultato leggermente inferiore, pari al 4,9%.

A fronte di una riduzione complessiva del fatturato del 6,4%, il business Edge AIoT ha mantenuto in valore assoluto il livello di ricavi registrato nel 2024. La contrazione del fatturato è quindi interamente riconducibile alla riduzione del business Embedded tradizionale, in particolare nell’area statunitense.

Rispetto al 2024, il business Edge AIoT ha aumentato la propria incidenza sul fatturato complessivo del Gruppo, rappresentando il 59,5% dei ricavi totali (55,4% nel 2024). Tale business mostra una maggiore concentrazione in area Europea, dove attualmente risulta più evidente il riconoscimento del differenziale tecnologico delle soluzioni Eurotech. Per quanto riguarda il business Embedded, il Giappone ha registrato un incrementato della propria contribuzione ai ricavi del Gruppo, mentre l’area statunitense ha evidenziato una riduzione dei volumi di vendita, principalmente riconducibile al venir meno di vendite, una tantum, di prodotti end of life registrate nei primi mesi del 2024.

Con riferimento alla ripartizione del fatturato per area geografica operativa:

•area america: le vendite si sono ridotte di Euro 2,22 milioni pari al 36,6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente;

•area giappone: ha registrato un incremento del 1,7% a cambi storici, che corrisponde ad una crescita del 5% a cambi costanti; considerando anche il fatturato intercompany l’incremento è risulterebbe pari al 9,6% a cambi costanti);

•area Europa: il decremento dei ricavi è stato contenuto al 2,9% rispetto all’esercizio precedente.

Primo margine

Il primo margine del periodo ammonta a Euro 27,10 milioni, con un’incidenza sul fatturato del 48,9%, rispetto al 50,7% del precedente esercizio e al 47,4% registrato nel 2023.

Il livello di marginalità si mantiene sostanzialmente in linea con i valori storici del Gruppo. L’andamento è influenzato principalmente dal mix di prodotti e servizi venduti oltre che dall’andamento dei prezzi di alcuni componenti elettronici che, nella parte finale dell’esercizio, hanno evidenziato degli aumenti. Un ulteriore elemento che incide sulla marginalità complessiva è rappresentato dal contributo della controllata tedesca InoNet Computer GmbH il cui modello di business presenta storicamente livelli di margine inferiori rispetto alla media delle altre società del Gruppo.

Costi operativi

I costi operativi, non comprensivi dell’effetto positivo legato alla capitalizzazione delle attività di sviluppo e al netto dei costi non ricorrenti, si sono ridotti di Euro 6,40 milioni (-17,1%) passando da Euro 37,33 milioni nel 2024 a Euro 30,94 milioni nel 2025, con un’incidenza sui ricavi del 55,9% (63,1% nel 2024).

A cambi costanti, il decremento dei costi operativi è pari a Euro 6,00 milioni (-16,2%) ed è principalmente riconducibile alla riduzione dei costi del personale e dei costi per servizi.

Nel corso degli ultimi due anni il Gruppo ha realizzato un significativo processo di efficientamento della struttura dei costi riuscendo a ridurre in misura rilevante la propria base costi operativi, abbassando conseguentemente il punto di pareggio operativo.

Il totale dei costi operativi, includendo anche i costi non ricorrenti, ammonta a Euro 32,72 milioni rispetto a Euro 38,58 milioni del 2024, con una riduzione del 15,2% (14,2% a cambi costanti).

Nel 2025 i costi non ricorrenti ammontano a Euro 1,78 milioni e si riferiscono principalmente:

•a costi del personale sostenuti per ridefinire la struttura organizzativa del Gruppo;

•ai costi connessi all’uscita del precedente amministrato delegato nel mese di giugno 2025

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•a componenti minori relative a servizi non collegati alla gestione caratteristica.

Nel 2024 i costi non ricorrenti ammontavano a Euro 1,25 milioni e si riferivano principalmente:

•a costi del personale sostenuti per l’efficientamento della struttura organizzativa nelle diverse società del Gruppo,

•ai costi per alcuni servizi di consulenza connessi al processo di ottimizzazione finanziaria completato nel settembre del 2024;

•ai costi sostenuti per la definizione di una vertenza legale negli Stati Uniti.

Costi del personale

La principale voce di costo operativa continua ad essere rappresentata dai costi del personale.

Nel 2025 tale voce si attesta a Euro 20,90 milioni rispetto a Euro 23,78 milioni nel 2024 con una riduzione di Euro 2,88 milioni pari al 12,2%. L’incidenza sui ricavi passa dal 40,2% del 2024 al 37,7% nel 2025.

A cambi costanti e al netto dei costi non ricorrenti, la riduzione dei costi del personale ammonta a Euro 3,34 milioni ed è riconducibile alle azioni di ridisegno e riorganizzazione della struttura organizzativa del Gruppo, che hanno incluso sia alle uscite volontarie sia interventi di efficientamento attuati principalmente in Inghilterra, negli Stati Uniti e in Italia, in risposta al calo degli ordinativi registrato nel periodo.

Considerando i livelli di costo registrati nel 2023, la riduzione complessiva negli ultimi 2 anni è pari a Euro 5,5 milioni e supera Euro 6,4 milioni al netto dei costi non ricorrenti.

I costi non ricorrenti legati al personale ammontano a Euro 1,18 milioni nel 2025, rispetto a Euro 0,44 milioni nel 2024.

Nel corso del 2025 la struttura si è ridotta in temini di forza lavoro in tutte le principali aree geografiche, mantenendo comunque un adeguato presidio ingegneristico e commerciale anche negli Stati Uniti e in UK.

Il numero di dipendenti al 31 dicembre 2025 è pari a 317 (erano 361 al 31 dicembre 2024), con una media nell’esercizio pari a 328,1 unità (372,4 nell’esercizio 2024).

Costi per servizi

I costi per servizi si riducono da Euro 12,92 milioni nel 2024 a Euro 10,43 milioni nel 2025, con una diminuzione di Euro 2,49 milioni. Rispetto al 2023, la riduzione complessiva negli ultimi due anni ammonta a Euro 4,22 milioni.

La contrazione dei costi per servizi è riconducibile principalmente al contenimento delle spese nei diversi reparti del Gruppo e a un maggior utilizzo di competenze interne rispetto al ricorso risorse esterne. Al netto dei costi non ricorrenti e dell’effetto cambio la riduzione dei costi per servizi è pari a Euro 2,33 milioni.

Altri costi operativi

Gli altri costi operativi, al netto dei costi non ricorrenti e a cambi costanti, registrano una riduzione di Euro 0,29 milioni, principalmente per effetto della riduzione dei costi relativi al godimento di beni di terzi.

EBITDA

Il risultato prima degli ammortamenti, delle svalutazioni delle immobilizzazioni, delle valutazioni in partecipazioni collegate, degli oneri finanziari netti e delle imposte sul reddito al netto dei costi non ricorrenti (EBITDA Adjusted) ammonta a Euro -1,27 milioni rispetto a Euro -3,71 milioni del 2024, evidenziando un miglioramento di Euro 2,44 milioni.

L’EBITDA del 2025 considerando le voci di conto economico non ricorrenti, ammonta a Euro -3.06 milioni (Euro -4,96 milioni nel 2024).

L’incidenza dell’EBITDA sui ricavi risulta pari al -5,5%nel 2025, rispetto a -8,4% nel 2024

Il miglioramento della marginalità operativa riflette principalmente gli effetti delle azioni di efficientamento dei costi e riorganizzazione della struttura intraprese dal Gruppo nel corso del 2024 e del 2025.

EBIT

Il risultato operativo (EBIT) ammonta a Euro -8,55 milioni rispetto a un valore di Euro -32,26 milioni nel 2024, risultato quest’ultimo fortemente influenzato dalla svalutazione dell’avviamento per Euro 22,69 milioni relativo alla unità generatrice di valore (CGU) dell’area geografica degli Stati Uniti.

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Gli ammortamenti e le perdite di valore delle immobilizzazioni materiali e immateriali ammontano rispettivamente a Euro 5,21 milioni e Euro 0,28 milioni. Nel 2024 tali valori erano pari rispettivamente a Euro 4,45 milioni e Euro 22,85 milioni, principalmente per effetto della citata svalutazione dell’avviamento.

I valori del 2025 includono Euro 0,3 milioni relativi agli ammortamenti delle attività immateriali a vita utile definita (lista cliente e marchi) e relativi all’acquisizione di InoNet.

L’incidenza dell’EBIT sui ricavi è pari al -15,4% nel 2025, rispetto al -54,6% nel 2024.

I maggiori ammortanti risultano principalmente legati ai progetti di sviluppo capitalizzati e completati nell’esercizio, per Euro 5,79 milioni.

Le svalutazioni operate nel 2025 per Euro 0,28 milioni e nel 2024 per Euro 0,16 milioni (escludendo la svalutazione dell’avviamento) si riferiscono in entrambi gli esercizi a costi di sviluppo relativi a prodotti e progetti che hanno riscontrato un interesse del mercato inferiore rispetto alle stime iniziali.

Gestione finanziaria

La gestione finanziaria netta nel 2025 è negativa per Euro 0,64 milioni (Euro -0,36 milioni nel 2024).

Il risultato è influenzato principalmente dalla gestione degli interessi netti, pari a Euro -0,81 milioni (Euro -1,09 milioni nel 2024) nonché dalla dinamica degli altri oneri e proventi finanziari pari a Euro 0,08 milioni. I proventi finanziari includono Euro 0,01 milioni (Euro 0,62 milioni nel 2024) correlati all’adeguamento al fair value del debito relativo ad aggregazioni aziendali.

Per quanto riguarda le differenze cambio nette, nel 2025 è stato registrato un utile di Euro 0,24 milioni, sostanzialmente in linea con l’utile di Euro 0,27 milioni registrato nel 2024.

Risultato prima delle imposte

Il risultato prima delle imposte nel 2025 ammonta a Euro -9,19 milioni, rispetto a Euro -32,61 milioni nel 2024, riflettendo le dinamiche operative e le componenti straordinarie sopra descritte.

Risultato netto

La perdita netta consolidata del Gruppo ammonta ad Euro 9,27 milioni, rispetto a una perdita di Euro 36,15 milioni nel 2024.

Ripartizione per area geografica

Il Gruppo presidia un’unica linea di business denominata “Modules and Platforms” che è composta da:

•moduli e sistemi elettronici di calcolo Embedded destinati ai settori industriale, trasporti, medicale ed energia;

•Edge Computer a basso consumo e ad alte prestazioni per applicazioni Internet of Things (IoT) che per sistemi che utilizzano algoritmi di Intelligenza Artificiale (AI);

•Framework e piattaforme software per applicazioni IoT.

L’informativa di settore viene presentata in base all’area geografica in cui operano le società del Gruppo e in cui vengono monitorate le relative performance. Le aree geografiche individuate all’interno del Gruppo sono:

•Nord America,

•Europa

•Asia.

Di seguito è dettagliata l’evoluzione dei ricavi e della marginalità per le singole aree geografiche, con il dettaglio delle variazioni relative nei periodi in oggetto.

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I ricavi dell’area d’affari Nord America, includendo i ricavi infrasettoriali, sono diminuiti del 37,2%, passando da Euro 8,47 milioni nel 2024 ad Euro 5,37 milioni nel 2025. Tale contrazione è principalmente dovuta all’effetto della riduzione di vendite una tantum di prodotti end of life che era stata realizzata nei primi due mesi dell’esercizio 2024.

L’area d’affari Europa ha registrato una flessione del -5,6%, passando da Euro 39,08 milioni a Euro 36,90 milioni. Tale andamento riflette il trend negativo della raccolta ordini registrato in particolare nella seconda metà del 2024 che ha inciso significativamente sul fatturato del primo semestre 2025 (pari a -34,4% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente). Il recupero registrato nella seconda parte dell’anno (+ 25,2%) non è stato sufficiente a compensare integralmente la contrazione della prima parte dell’esercizio.

L’area europea rappresenta inoltre il mercato con la maggiore incidenza del business Edge AIoT, che costituisce circa il 98,1% del fatturato complessivo dell’area.

L’area d’affari Asia evidenzia invece un incremento dei ricavi del 6,2% passando da Euro 17,27 milioni a Euro 18,34 milioni. La crescita principalmente attribuibile all’aumento del fatturato infragruppo in seguito all’avvio del processo di integrazione verticale delle attività produttive all’interno del Gruppo.

La suddivisione dei ricavi per tipologia, che anche in applicazione dell’IFRS 15 rappresenta l’informativa sui ricavi disaggregati, evidenzia un decremento dei ricavi industriali del 4,9% rispetto al 2024 ed una contrazione dei ricavi per servizi del 13,2% rispetto al 2024.

(Migliaia di Euro)	2025	%	2024	%	Var. %
RICAVI PER TIPOLOGIA
Ricavi industriali	46.501	84,0%	48.913	82,7%	-4,9%
Ricavi per servizi	8.876	16,0%	10.220	17,3%	-13,2%
TOTALE RICAVI	55.377	100,0%	59.133	100,0%	-6,4%

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Si riporta di seguito la suddivisione dei ricavi per area geografica in base alla localizzazione del cliente:

(Migliaia di Euro)	2025	%	2024	%	Var. %
RICAVI PER AREA GEOGRAFICA
Unione Europea	28.130	50,8%	29.280	49,5%	-3,9%
Stati Uniti	5.626	10,2%	7.984	13,5%	-29,5%
Giappone	17.544	31,7%	17.235	29,1%	1,8%
Altre	4.077	7,4%	4.634	7,8%	-12,0%
TOTALE RICAVI	55.377	100,0%	59.133	100,0%	-6,4%

In base alla suddivisione del fatturato per area geografica del cliente, come riportato nella tabella sovrastante, l’area europea che continua ad essere l’area principale, e l’area giapponese hanno incrementato la loro quota di significatività passando rispettivamente dal 49,5% e 29,1% del 2024 al 50,8% e 31,7% del totale nel 2025.

L’area statunitense resta la terza area del Gruppo. L’incidenza dell’area Stati Uniti sul totale del fatturato annuo è stata nel 2025 del 10,2% nel 2025 rispetto ad un 13,5% del 2024.

Con riferimento alle altre aree geografiche, in valore assoluto il fatturato è diminuito del 12,0% ma l’incidenza rimane costante intorno al 7,4% (2024 al 7,8%).

(Migliaia di Euro)	2025	% sui ricavi	2024	% sui ricavi	Var. %
Acquisti di materie prime, semilavorati e prod. finiti	23.746	42,9%	25.709	43,5%	-7,6%
Variazione rimanenze materie prime	3.203	5,8%	1.890	3,2%	69,5%
Var. riman. di semil. e prodotti finiti	1.327	2,4%	1.545	2,2%	-14,1%
COSTI PER CONSUMI DI MAT. PRIME, SUSS. E DI CONS.	28.276	51,1%	29.144	49,3%	-3,0%

La voce consumi di materie prime, sussidiarie e di consumo – le cui componenti sono rappresentate nella tabella soprastante – nel periodo considerato registra un decremento inferiore alla riduzione del fatturato per effetto del mix di prodotti venduti, passando da Euro 29,14 milioni del 2024 a Euro 28,28 milioni del 2025. Nel periodo in esame si è registrata una riduzione dei consumi del 3,04%, ovvero meno che proporzionale rispetto alla riduzione del fatturato che è stata del 6,4%. La non proporzionalità tra le variazioni dei consumi e del fatturato è diretta conseguenza del mix di prodotti venduti, in seguito a vendite con transazioni a marginalità inferiore rispetto al 2024 e ai minori servizi forniti nel corso dell’anno. L’incidenza sui ricavi dei consumi di materie prime, sussidiarie e di consumo passa dal 49,3% del 2024 al 51,1% del 2025.

I costi operativi del Gruppo sono rappresentati nelle tabelle che seguono al lordo dei costi non ricorrenti ed al netto degli stessi raggruppati in una unica voce:

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(Migliaia di Euro)	2025	% sui ricavi	2024	% sui ricavi	Var. %
Costi per servizi	10.426	18,8%	12.921	21,9%	-19,3%
- di cui costi non ricorrenti	607	1,1%	659	1,1%	-7,9%
Costi per il godimento di beni di terzi	670	1,2%	894	1,5%	-25,1%
Costo del personale	20.903	37,7%	23.784	40,2%	-12,1%
- di cui costi non ricorrenti	1.178	2,1%	437	0,7%	169,6%
Altri accantonamenti e altri costi	721	1,3%	985	1,7%	-26,8%
- di cui costi non ricorrenti	-	0,0%	154	0,3%	-100,0%
Rettifiche di costi per incrementi interni	( 2.088)	-3,8%	( 3.202)	-5,4%	-34,8%
Costi operativi al netto delle rettifiche di costi	30.632	55,3%	35.382	59,8%	-13,4%

(Migliaia di Euro)	2025	% sui ricavi	2024	% sui ricavi	Var. %
Costi per servizi	9.819	17,7%	12.262	20,7%	-19,9%
Costi per il godimento di beni di terzi	670	1,2%	894	1,5%	-25,1%
Costo del personale	19.725	35,6%	23.347	39,5%	-15,5%
Altri accantonamenti e altri costi	721	1,3%	831	1,4%	-13,2%
Rettifiche di costi per incrementi interni	( 2.088)	-3,8%	( 3.202)	-5,4%	-34,8%
Costi operativi al netto dei costi non ricorrenti e delle rettifiche di costi	28.847	52,1%	34.132	57,7%	-15,5%
- costi non ricorrenti	1.785	3,2%	1.250	2,1%	42,8%
Costi operativi al netto delle rettifiche di costi	30.632	55,3%	35.382	59,8%	-13,4%

I costi non ricorrenti che si è ritenuto opportuno evidenziare separatamente, nel 2025 sono relativi alle attività di riorganizzazione del Gruppo e riguardano in particolar modo i costi del personale una tantum collegati alla riduzione della forza lavoro (pari a Euro 1,18 milioni), dei costi correlati alla cessazione anticipata del precedente amministratore delegato Paul Chawla e alcuni costi di servizi in maniera residuale, a chiusura di una causa legale negli Stati Uniti (par a totali Euro 0,61 milioni).

Anche nel 2024 i costi non ricorrenti si riferivano principalmente alle attività di riorganizzazione del Gruppo e in particolare riguardavano i costi del personale sempre collegati alla riduzione della forza lavoro oltre che ad alcuni costi di servizi sostenuti per facilitare e velocizzare tale riorganizzazione oltre ai costi di ottimizzazione finanziaria completata a settembre e delle spese legali per una causa legale.

L’incidenza sui ricavi dei costi operativi, al netto dei costi non ricorrenti e delle sole rettifiche di costi per incrementi interni, è del 55,3% per il 2025 rispetto al 59,8% del 2024. Considerando anche tali costi non ricorrenti, i costi operativi ammontano complessivamente a Euro 30,63 milioni nel 2025 e a Euro 35,38 milioni nel 2024, registrando una riduzione del 13,4%. Il decremento del valore assoluto è da attribuirsi per larga misura alla riduzione del costo del personale e dei servizi. Le categorie dei costi operativi più significativi fanno capo ai costi per servizi a supporto delle diverse attività aziendali, con particolare riferimento a quelle di sviluppo e commerciali, e ai costi del personale.

Si dettaglia di seguito l’andamento della voce costi per servizi.

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(Migliaia di Euro)	2025	%	2024	%	Var. %
Servizi industriali	3.540	34,0%	4.587	35,5%	-22,8%
Servizi commerciali	1.376	13,2%	2.015	15,6%	-31,7%
Servizi generali e amministrativi	5.510	52,8%	6.319	48,9%	-12,8%
Totale costi per servizi	10.426	100,0%	12.921	100,0%	-19,3%
incidenza sui ricavi	18,8%		21,9%

I costi per servizi si decrementano da Euro 12,92 milioni nel 2024 a Euro 10,43 milioni nel 2025. L’incidenza di tale voce sui ricavi è del 18,8% (2024: 21,9%). A cambi costanti il decremento sarebbe di Euro 2,33 milioni. Sono inclusi costi non ricorrenti per Euro 0,61 milioni (2024: Euro 0,66 milioni).

I costi per servizi industriali, passati da Euro 4,59 milioni nel 2024 a Euro 3,54 milioni nel 2025, registrando un decremento del 22,8%. Questi costi sono direttamente legati sia alla quantità di prodotti venduti che al loro mix.

I costi per servizi commerciali, sostenuti a supporto del portafoglio prodotti nei diversi mercati di riferimento, hanno registrato un decremento del 31,7% a fronte di azioni di contenimento dei costi per spese marketing e di vendita; tali costi si attestano a Euro 1,38 milioni nel 2025 (2024: Euro 2,01 milioni) con un decremento di Euro 0,63 milioni.

I costi per servizi generali e amministrativi si riducono del 12,8% rispetto all’esercizio precedente, passando da Euro 6,32 milioni del 2024 a Euro 5,51 milioni del 2025.

I costi per godimento di beni di terzi passano da Euro 0,89 milioni del 2024 a Euro 0,67 milioni del 2025. Il decremento è dovuto ai minori costi sostenuti per utilizzare beni di terzi per le attività collegate all’area di business IoT, in seguito ai miglioramenti tecnologici attuati e ai minori costi di noleggio. I costi per godimento di beni di terzi riguardano contratti di locazione e di noleggio che, per durata e/o per importo, rientrano nelle esenzioni previste dal principio contabile IFRS16. La loro incidenza sui ricavi è dello 1,2% (2024: 1,5%).

Il costo del personale comprensivo dei costi non ricorrenti evidenzia un decremento del 12,1% pari a Euro 2,88 milioni. La riduzione è l’effetto della riorganizzazione aziendale e delle azioni operate nelle diverse aree geografiche per correlare il costo del personale all’andamento delle vendite.

La tabella che segue evidenzia il costo del personale:

(Migliaia di Euro)	2025	%	2024	%	Var. %
Salari, stipendi e oneri sociali	19.777	94,6%	22.712	95,5%	-12,9%
Costi per piani a prestazioni definite	504	2,4%	556	2,3%	-9,4%
Altri costi	622	3,0%	516	2,2%	20,5%
Totale costo del personale	20.903	100,0%	23.784	100,0%	-12,1%
incidenza sui ricavi	37,7%		40,2%

Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2025Eurotech

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L’incidenza del costo del personale sui ricavi si attesta nel 2025 al 37,7%, rispetto al 40,2% del 2024.

Come si evidenzia nella tabella sotto riportata, il numero di dipendenti del Gruppo alla fine dei periodi considerati è passato da 361 unità nel 2024 a 317 unità nel 2025. Il numero netto dei dipendenti si è decrementato di 44 unità per effetto sia delle uscite volontarie, sia della generale riorganizzazione della struttura del Gruppo. In termini di numero medio dei dipendenti, i valori passano da 372,4 unità del 2024 a 328,1 unità del 2025.

Nella tabella sottostante si è provveduto ad estrapolare dalla voce “impiegati” le persone che fanno parte del management team (“manager”) e che nelle singole controllate si occupano della gestione delle stesse.

DIPENDENTI	Media 2025	31.12.2025	Media 2024	31.12.2024
Manager	9,5	8	10,5	10
Impiegati	225,3	218	260,9	255
Operai	93,3	91	101,0	96
TOTALE	328,1	317	372,4	361

La voce altri accantonamenti e altri costi è così composta:

(Migliaia di Euro)	2025	2024
Svalutazione dei crediti	26	119
Accantonamenti	0	171
Oneri diversi di gestione	695	695
Totale altri accant. e altri costi	721	985

La voce svalutazione crediti si riferisce agli accantonamenti effettuati nei periodi considerati per far fronte all’eventuale inesigibilità di crediti nei confronti di clienti.

Gli accantonamenti rappresentati nel solo 2024 si riferiscono principalmente alla definizione di una causa legale e in parte limitata all’accantonamento al fondo per garanzia prodotti che è stato adeguato per riflettere il rischio correlato.

L’incidenza sui ricavi della voce in esame è del 1,3% mentre era del 1,7% nel 2024.

(Migliaia di Euro)	2025	%	2024	%	Var. %
Contributi	101	21,3%	1	0,2%	n.s.
Ricavi diversi	373	78,7%	434	99,8%	-14,1%
Totale altri proventi	474	100,0%	435	100,0%	9,0%
incidenza sui ricavi	0,9%		0,7%

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La voce “Altri proventi” evidenzia un incremento del 9,0% nel periodo considerato, passando da Euro 0,43 milioni del 2024 a Euro 0,47 milioni del 2025. La differenza per Euro 0,04 milioni è principalmente dovuta ai maggiori contributi in conto esercizio riferiti all’esercizio 2025 che sono relativi ad alcuni contributi ottenuti dalla Capogruppo ai sensi della L.R. n. 2/1992 su alcune attività svolte ai fini dell’internazionalizzazione delle imprese.

L’incidenza sui ricavi di tale voce passa dal 0,7% del 2024 al 0,9% del 2025.

(Migliaia di Euro)	2025	%	2024	%	Var. %
Amm.to immob. immateriali	3.427	62,4%	2.663	9,8%	28,7%
Amm.to immob. materiali	1.785	32,5%	1.783	6,5%	0,1%
Svalutazione delle immobilizzazioni	282	5,1%	22.855	83,7%	-98,8%
Totale ammortamenti e svalutazioni	5.494	100,0%	27.301	100,0%	-79,9%
incidenza sui ricavi	9,9%		46,2%

Gli ammortamenti passano da Euro 4,45 milioni del 2024 a Euro 5,21 milioni del 2025.

La voce ammortamento delle immobilizzazioni immateriali include sia nel 2024 che nel 2025 Euro 0,30 milioni relativi all’ammortamento delle attività immateriali a vita utile definita individuate a seguito della PPA di InoNet.

Le svalutazioni delle immobilizzazioni operate nell’anno ammontano a Euro 0,28 migliaia e sono tutte relative a progetti e prodotti di sviluppo dal valore non più recuperabile, mentre nel 2024 ammontavano a Euro 22,86 milioni ed erano relative per Euro 22,69 milioni all’integrale svalutazione dell’avviamento della CGU Eurotech Inc. e a Euro 0,16 milioni dalle svalutazioni operate su alcuni progetti e prodotti di sviluppo.

L’incidenza degli ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni sui ricavi è passata al 9,9% nel 2025 rispetto al 46,2% del 2024 (esercizio contrassegnato da una significativa svalutazione della CGU americana riconducibile a Eurotech Inc.).

Migliaia di Euro	2025	2024	var. %
Perdite su cambi	730	1.239	-41,1%
Interessi passivi diversi	731	1.012	-27,8%
Interessi passivi sulle passività del leasing	84	95	-11,6%
Altri oneri finanziari	147	251	-41,4%
Oneri finanziari	1.692	2.597	-34,8%

Utili su cambi	966	1.512	-36,1%
Interessi attivi	8	19	-57,9%
Proventi su prodotti derivati	25	86	-70,9%
Altri proventi finanziari	55	624	-91,2%
Proventi finanziari	1.054	2.241	-53,0%
Gestione finanziaria netta	( 638)	( 356)	79,2%

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incidenza sui ricavi	-1,2%		-0,6%

La voce oneri finanziari si è ridotta rispetto all’anno precedente passando da Euro 2,60 milioni del 2024 a Euro 1,69 milioni del 2025, per effetto di una differente incidenza delle perdite su cambi legate all’andamento delle valute estere (dollaro americano, yen giapponese e sterlina inglese) e degli oneri relativi alla gestione degli interessi passivi.

I proventi finanziari, prevalentemente per effetto dell’andamento delle differenze cambio, si decrementano passando da Euro 2,24 milioni del 2024 a Euro 1,05 milioni del 2025.

L’incidenza della gestione finanziaria netta sui ricavi è dello -1,2% nel 2025 rispetto al 0,6% del 2024.

(Migliaia di Euro)	2025	% sui ricavi	2024	% sui ricavi	Var. %
Risultato prima delle imposte	(9.189)	-16,6%	(32.615)	-55,2%	-71,8%
Imposte sul reddito del periodo	(83)	-0,1%	(3.540)	-6,0%	-97,7%
incidenza sul risultato ante imposte	-0,9%		-10,9%

Il risultato prima delle imposte passa da un valore negativo di Euro 32,61 milioni del 2024 ad un valore sempre negativo di Euro 9,19 milioni del 2025. L’incidenza delle imposte sul reddito sul risultato prima delle imposte, nel periodo considerato, riflette le dinamiche fiscali delle diverse società incluse nell’area di consolidamento.

L’esercizio 2024 rifletteva inoltre la svalutazione di parte delle attività per imposte anticipate contabilizzate negli anni passati sulle perdite fiscali riportabili. Con riferimento all’esercizio 2025, per le società del Gruppo che presentano una perdita fiscale d’esercizio, si è ritenuto di non procedere all’iscrizione di ulteriori attività per imposte differite rispetto a quelle già registrate nei bilanci delle singole società, principalmente Eurotech S.p.A. e Eurotech Inc..

La tabella che segue mostra la composizione delle imposte sul reddito in ogni periodo considerato, distinguendo la parte corrente da quella differita e anticipata, tra imposte relative alla legislazione italiana e quelle relative alle legislazioni estere, di competenza delle società del Gruppo.

(Migliaia di Euro)	2025	% sui ricavi	2024	% sui ricavi	Var. %
IRES	187	0,3%	-	0,0%	N/A
IRAP	-	0,0%	-	0,0%	N/A
Imposte correnti estere	469	0,8%	114	0,2%	311,4%
Imposte correnti	656	1,2%	114	0,2%	475,4%
Imposte (anticipate) differite Italia	(25)	0,0%	1.549	2,6%	-101,6%
Imposte (anticipate) differite Estero	(490)	-0,9%	1.277	2,2%	-138,4%
Imposte (anticipate) differite	(515)	-0,9%	2.826	4,8%	-118,2%
Imposte esercizi precedenti	(58)	-0,1%	600	1,0%	-109,7%

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Imposte esercizi precedenti	(58)	-0,1%	600	1,0%	N/A
TOTALE IMPOSTE	83	0,1%	3.540	6,0%	-97,7%

La capogruppo Eurotech S.p.A. opera in un regime di consolidato fiscale nazionale tra le società italiane del Gruppo.

Il risultato netto di Gruppo per il 2025 evidenzia una perdita d’esercizio di Euro 9,27 milioni rispetto ad una perdita del 2024 pari ad per Euro 36,15 milioni.

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Situazione patrimoniale e finanziaria

Attività non correnti

(Migliaia di Euro)	31.12.2025	31.12.2024	Variazioni
Immobilizzazioni immateriali	55.938	62.425	( 6.487)
Immobilizzazioni materiali	6.897	8.367	( 1.470)
Partecipazioni in imprese collegate	4	4	-
Partecipazioni in altre imprese	137	152	( 15)
Attività per imposte anticipate	1.973	1.647	326
Altre attività non correnti	416	480	( 64)
Attività non correnti	65.365	73.075	( 7.710)

La voce Attività non correnti passa da Euro 73,07 milioni dell’esercizio 2024 a Euro 65,36 milioni del 2025.

La variazione di Euro 7,71 milioni è riconducibile principalmente al diverso rapporto di conversione dei bilanci in valuta estera (principalmente per effetto del deprezzamento dello Yen rispetto all’’Euro), oltre che, agli investimenti fatti e agli ammortamenti dei valori e in parte alla variazione delle immobilizzazioni immateriali derivante dall’allocazione finale della PPA di InoNet.

Nel dettaglio, con riferimento alla variazione del periodo, l’effetto cambio ha avuto un impatto negativo per Euro 5,18 milioni: se si fossero confrontati valori a cambi costanti e al netto della svalutazione dell’avviamento, infatti, si sarebbe evidenziato un decremento per Euro 1,31 milioni.

I principali investimenti del Gruppo sono stati i seguenti:

(Migliaia di Euro)	31.12.2025	31.12.2024	Variazioni
Immobilizzazioni immateriali	2.196	3.217	( 1.021)
Immobilizzazioni materiali	795	3.032	( 2.237)
TOTALE INVESTIMENTI PRINCIPALI	2.991	6.249	( 3.258)

Gli investimenti in immobilizzazioni immateriali sono riferiti prevalentemente ad attività di sviluppo di nuovi prodotti, mentre gli investimenti in immobilizzazioni materiali sono relativi in maggior misura al rinnovo dei contratti di affitto con durata pluriennale in Giappone e all’acquisizione di nuova attrezzatura produttiva e di laboratorio.

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Attività correnti

(Migliaia di Euro)	31.12.2025	31.12.2024	Variazioni
Rimanenze di magazzino	11.918	17.141	( 5.223)
Crediti verso clienti	13.929	12.405	1.524
Crediti per imposte sul reddito	568	934	( 366)
Altre attività correnti	1.361	1.498	( 137)
Altre attività correnti finanziarie	17	115	( 98)
Strumenti finanziari derivati	4	29	( 25)
Disponibilità liquide	6.455	6.170	285
Attività correnti	34.252	38.292	( 4.040)

La voce Attività correnti evidenzia un decremento, passando da Euro 38,29 milioni del 2024 a Euro 34,25 milioni del 2025. La variazione è da ascriversi principalmente alla riduzione del valore delle rimanenze di magazzino e dei crediti per imposte sul reddito parzialmente bilanciata dall’incremento dei crediti verso clienti e delle disponibilità liquide. Rispetto al 31.12.2024, la chiusura dell’esercizio 2025 ha evidenziato, una riduzione delle rimanenze di magazzino di Euro 5,22 milioni (-43,8%) utilizzate per far fronte alle richieste dei clienti successivamente a una fase di accumulo per far fronte ai lunghi lead time di approvvigionamento avuti negli anni passati, oltre a riflettere una svalutazione di codici obsoleti per Euro 1,48 milioni. Per le dinamiche relative alle disponibilità liquide si rimanda al prospetto di rendiconto finanziario consolidato.

Capitale circolante netto

Le attività correnti, al netto delle disponibilità liquide, unitamente alle passività correnti non finanziarie, determinano il capitale circolante netto, che evidenzia nel periodo la seguente evoluzione:

	31/12/2025	31/12/2024	Variazioni
(Migliaia di Euro)	(b)	(a)	(b-a)
Rimanenze di magazzino	11.918	17.141	(5.223)
Crediti verso clienti	13.929	12.405	1.524
Crediti per imposte sul reddito	568	934	(366)
Altre attività correnti	1.361	1.498	(137)
Attivo corrente	27.776	31.978	(4.202)
Debiti verso fornitori	(9.384)	(9.040)	(344)
Debiti verso società collegate	(209)	(399)	190
Debiti per imposte sul reddito	(879)	(953)	74
Altre passività correnti	(7.576)	(6.902)	(674)
Passivo corrente	(18.048)	(17.294)	(754)
Capitale circolante netto	9.728	14.684	(4.956)

Il capitale circolante netto si decrementa di Euro 4,96 milioni. Tale decremento deriva dalla contrazione dell’attivo corrente, oltre che da un incremento delle voci relative al passivo corrente. In particolare, si registra un significativo decremento delle rimanenze di magazzino e un incremento dei crediti verso clienti oltre che un leggero incremento dei debiti verso fornitori e delle altre passività correnti. L’incidenza sul fatturato del capitale circolante netto è del 17,6%, mentre a fine 2024 del 24,8%. La dinamica del capitale circolante netto, quindi, è per lo più legata alle diverse dinamiche che hanno caratterizzato la gestione del magazzino.

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Posizione finanziaria netta

Il Gruppo presenta al 31 dicembre 2025 un indebitamento finanziario netto di Euro 16,80 milioni rispetto ad un importo di Euro 20,40 milioni al 31 dicembre 2024.

Il miglioramento deriva, principalmente dai versamenti a titolo di futuro aumento di capitale a sostegno della gestione operativa, per Euro 7 milioni, effettuati da parte del socio di maggioranza relativa Emera S.r.l., oltre che dal miglioramento del circolante.

Le passività finanziarie relative a contratti di locazione e noleggio contabilizzate in conformità alle previsioni dell’IFRS16 ammontavano al 31 dicembre 2024 ad Euro 4,26 milioni; al 31 dicembre 2025 le residue maggiori passività finanziare iscritte ammontano a Euro 3,44 milioni.

La posizione finanziaria netta (indebitamento finanziario netto) è determinata evidenziando quanto definito dal richiamo di attenzione CONSOB N.5/21 del 29 aprile 2021 che rinvia agli Orientamenti dell’European Securities and Markets Authority-ESMA, emanati in data 15 luglio 2020 ed in vigore a partire dal 5 maggio 2021.

La tabella che segue mostra la composizione della posizione finanziaria netta ai sensi di tali orientamenti.

(Migliaia di Euro)		31/12/2025	31/12/2024
Disponibilità liquide	A	6.455	6.170
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide	B	-	-
Altre attività finanziarie correnti	C	21	144
Liquidità	D=A+B+C	6.476	6.314
Debito finanziario corrente	E	3.934	6.808
Parte corrente del debito finanziario non corrente	F	7.667	2.240
Altre passività correnti finanziarie	G	101	115
Indebitamento finanziario corrente	H=E+F+G	11.702	9.163
Indebitamento finanziario corrente (Posizione finanziaria corrente) netto	I=H-D	5.226	2.849
Debito finanziario non corrente	J	11.574	17.551
Debiti commerciali e altri debiti non correnti	K	-	-
Indebitamento finanziario non corrente	L=J+K	11.574	17.551
(POSIZIONE FINANZIARIA NETTA) INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	M=I+L	16.800	20.400

I finanziamenti passivi esistenti, pari a Euro 15,79 milioni, unitamente agli scoperti di conto corrente che alla fine del 2025 erano pari a Euro 3,93 migliaia, conducono ad un complessivo indebitamento verso il sistema bancario pari a Euro 19,73 milioni (Euro 22,34 milioni a fine 2024), di cui Euro 10,73 milioni a breve termine.

Al 31 dicembre 2025 la voce finanziamenti passivi a breve termine (in applicazione di quanto stabilito dallo IAS 1.65) include la quota a medio-lungo termine (Euro 1,42 milioni) di un finanziamento in essere, rispetto al quale il Gruppo non ha rispettato a fine anno tutte le condizioni previste contrattualmente. L’intero finanziamento il cui importo residuo ammonta a Euro 1,80 milioni, è stato quindi riclassificato come scadente a breve termine.

Eurotech ha richiesto formalmente dopo la chiusura del bilancio dall’Istituto bancario convolto, un “covenant holiday” in seguito al mancato rispetto di due dei tre parametri finanziari previsti dal contratto di finanziamento e calcolati alla data del 31 dicembre 2025, oltre che una rideterminazione dei parametri finanziari per gli anni

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rimanenti del piano di ammortamento del finanziamento. L’istituto ha comunicato di aver deliberato l’accettazione della temporanea sospensione per il 2025 e la rimodulazione degli stessi per gli anni a seguire.

Le altre passività correnti finanziarie sono relative al debito per aggregazioni aziendali, la cui chiusura è prevista entro il termine dell’esercizio successivo.

(Migliaia di Euro)		2025	2024
Flussi di cassa generati (utilizzati) dall'attività operativa	A	205	4.277
Flussi di cassa generati (utilizzati) dall'attività di investimento	B	( 2.122)	( 4.959)
Flussi di cassa derivanti (impiegati) dall'attività di finanziamento	C	2.780	( 4.182)
Differenze cambio nette	D	( 578)	( 394)
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide	E=A+B+C+D	285	( 5.258)
Disponibilità liquide all'inizio del periodo		6.170	11.428
Disponibilità liquide alla fine del periodo		6.455	6.170

L’attività operativa è risulta leggermente generatrice di cassa, per effetto della riduzione del capitale circolante netto, rispetto ad una generazione per Euro 4,28 milioni nel 2024.

L’attività di investimento è relativa agli investimenti in attività di sviluppo di nuovi prodotti nel campo delle piattaforme Internet of Things (IoT) oltre che dei moduli e dei sistemi Embedded e dagli investimenti per la sostituzione di attrezzature industriali, commerciali e hardware.

Infine, i flussi di cassa derivanti dall’attività di finanziamento sono influenzati dai versamenti di totali Euro 7 milioni in conto futuro aumento di capitale effettuato dal socio di riferimento Emera S.r.l. oltre che dai rimborsi di quote a breve di finanziamenti a medio termine e di riduzione di utilizzo di linee di credito (al netto dei nuovi finanziamenti accesi). Circa quest’ultimo aspetto, si evidenzia come, nel corso dei primi mesi del 2026, il socio Emera S.r.l. ha eseguito ulteriori versamenti per Euro 2 milioni.

Rapporti infragruppo e con parti correlate

Nell’ambito delle operazioni finalizzate alla gestione ordinaria degli affari del Gruppo Eurotech ed alla costante promozione di sinergie produttive e commerciali, le società del Gruppo intrattengono rapporti commerciali reciproci in ragione dei quali vendono e acquistano prodotti e servizi. Tra i principali rapporti si evidenzia che a) le società del gruppo utilizzano, a fronte del riconoscimento di royalties, marchi detenuti dalla Capogruppo, e che b) la Capogruppo svolge, nei confronti delle controllate, servizi di consulenza amministrativa, fiscale, societaria, aziendale e strategica.

I rapporti fra le società del Gruppo sono regolati a condizioni di mercato, tenuto conto della qualità dei beni e dei servizi prestati. I saldi in essere a fine periodo non sono assistiti da garanzie, non generano interessi (ad esclusione dei rapporti finanziari) e sono regolati per cassa. Non vi sono garanzie, prestate o ricevute, in relazione a crediti e debiti con parti correlate.

Al 31 dicembre 2025 il Gruppo, a seguito di una valutazione della posizione finanziaria delle parti correlate e di un’analisi del mercato in cui le stesse operano, non ha accantonato alcun fondo svalutazione crediti a fronte degli importi dovuti dalle parti correlate, ad eccezione della svalutazione già effettuata nel 2010 per Euro 447 migliaia del credito verso la collegata in liquidazione Rotowi Technologies S.p.A. (ex UTRI S.p.A.).

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I rapporti con parti correlate comprendono transazioni che derivano da normali relazioni economico-finanziarie intercorse con società nelle quali gli amministratori della Capogruppo o delle controllate rivestono posizioni di rilievo. Tali operazioni sono state regolate a condizioni di mercato.

Nel corso dell’esercizio 2025 l’azionista di maggioranza relativa, Emera S.r.l., riconducibile agli amministratori Fumagalli e Carando, ha effettuato a favore di Eurotech dei versamenti in conto futuro aumento di capitale per un importo complessivamente pari a Euro 7 milioni, per dare immediatamente flessibilità d’azione alla Società per tutte le esigenze finanziarie di breve e di medio termine correlate alla realizzazione della strategia.

Le informazioni sui rapporti con parti correlate richieste dalla comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006 sono presentate nelle note al bilancio consolidato.

Non sono state rilevate, nel corso dell’esercizio 2025 operazioni atipiche od inusuali, così come definite dalla Consob nella sua comunicazione n. 6064293 del 28 luglio 2006.

Sono inoltre fornite di seguito le informazioni sulle partecipazioni detenute, nella Capogruppo stessa e nelle sue controllate, dai componenti degli organi di amministrazione e controllo, dai direttori generali e dai dirigenti con responsabilità strategiche, nonché dai coniugi non legalmente separati e dai figli, direttamente o per il tramite di società controllate, di società fiduciarie o per interposta persona, risultanti dal libro soci, dalle comunicazioni ricevute e da altre informazioni acquisite dagli stessi componenti degli organi di amministrazione e controllo, dai direttori generali e dirigenti con responsabilità strategiche in ottemperanza a quanto previsto dall’art. 79 del regolamento Consob 11971/99 e successive modificazioni.

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Azioni proprie della società controllante posseduta da essa o da imprese controllate

Le azioni proprie possedute dalla capogruppo Eurotech S.p.A. a fine periodo sono 253.606. Nell’anno 2025 sono state acquistate nr. 70.000 e sono state assegnate a seguito di piani azionari di retention, nr. 57.000 azioni proprie:

Investimenti ed attività di ricerca e sviluppo

Al 31 dicembre 2025 gli investimenti tecnici (immobilizzazioni materiali) per attrezzature, macchinari e strumentazione ammontano a Euro 263 migliaia, gli investimenti relativi ad immobili e altri beni ammontano a Euro 532 migliaia, gli investimenti per l’acquisto di licenze d’uso, software e know-how a Euro 95 migliaia.

Nel corso del periodo il Gruppo ha effettuato attività di ricerca e sviluppo industriale e di innovazione tecnologica sia finalizzate a nuovi prodotti che al miglioramento dei prodotti e processi esistenti.

La ricerca ha portato allo sviluppo di nuovi prodotti/applicazioni nel campo dei computer e sistemi Embedded (limitatamente al Giappone), dei computer ad alta integrazione e basso consumo, delle network appliance, delle piattaforme software e degli elaboratori ad alta capacità di calcolo. La ricerca ha permesso il conseguimento di miglioramenti qualitativi dei prodotti, la creazione di nuovi prodotti, una riduzione dei costi di produzione ed un conseguente aumento di competitività aziendale. Nel periodo sono state riconosciute attività di sviluppo per nuovi prodotti per un importo di Euro 2,09 milioni: il 8,8% di tali costi sono relativi allo sviluppo di nuovi prodotti hardware basati sulle nuove architetture ultra low power; il 83,3% di tali costi sono relativi a progetti software nel settore dell’Edge computing e delle piattaforme per l’Internet of Things; il restante 7,9% circa è stato impiegato su più fronti, sia hardware che software, anche in prosecuzione di progetti già avviati negli esercizi precedenti.

Principali rischi e incertezze a cui il Gruppo è esposto

Rischi connessi al conflitto tra Russia e Ucraina

ll conflitto tra Russia e Ucraina, in corso da oltre 4 anni, continua ad avere rilevanti conseguenze a livello globale non solo per la grave crisi umanitaria che ne è conseguita, ma anche per gli effetti economici ancora difficilmente prevedibili.

Il Gruppo Eurotech non intrattiene rapporti commerciali con Ucraina e Russia, e non dispone di fornitori di materie prime né siti produttivi localizzati in tali paesi. Tuttavia, non si può escludere che un eventuale inasprimento del conflitto possa determinare ripercussioni indirette su altri paesi limitrofi o sulle dinamiche dei

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mercati internazionali, con possibili effetti sui costi di approvvigionamento e sulle catene di fornitura. La situazione viene regolarmente monitorata al fine di valutare e reagire tempestivamente ad eventuali mutamenti del contesto.

Rischi connessi al conflitto tra Israele e Palestina

Con riferimento al conflitto in medio-oriente tra Israele e Palestina, iniziato nell’ottobre 2023, non risultano implicazioni dirette per il Gruppo, in quanto non sono presenti rapporti commerciali significativi nell’area interessata. Permangono tuttavia elementi di incertezza legati al contesto geopolitico internazionale, che potrebbero riflettersi su alcune dinamiche dei mercati internazionali.

Alla data di redazione del presente bilancio, tali potenziali effetti sono ritenuti marginali per il Gruppo. La situazione continua, comunque, a essere monitorata al fine di valutare eventuali impatti derivanti da possibili evoluzioni.

Rischi connessi alle tensioni geopolitiche nell’area Mediorientale / IRAN

Nel corso dei primi mesi dell’esercizio successivo alla chiusura del bilancio si sono registrate ulteriori tensioni geopolitiche nell’area del Medio Oriente, con particolare riferimento alla situazione che coinvolge l’Iran.Alla data di redazione del presente bilancio non risultano impatti diretti significativi sull’attività del Gruppo, anche in considerazione dell’assenza di rapporti commerciali diretti con tale area geografica.

Tuttavia, l’evoluzione del contesto geopolitico internazionale potrebbe determinare effetti indiretti sui prezzi delle materie prime, dell’energia e sulle catene globali di approvvigionamento. In particolare, eventuali incrementi dei costi energetici potrebbero riflettersi indirettamente sui costi della supply chain. Il Gruppo continua a monitorare attentamente tali dinamiche al fine di valutare tempestivamente eventuali effetti sulle proprie attività operative.

Rischi connessi alle condizioni generali dell’economia

Il quadro macro-economico mondiale nel 2025 è stato influenzato, oltre che dal perdurare delle conseguenze dei conflitti in Europa e in Medio Oriente, anche dall’andamento del mercato di riferimento anche dall’andamento dell’inflazione, dalla dinamica dei tassi di interesse, alla volatilità dei mercati finanziari. A tali fattori si aggiunge il rischio connesso all’instabilità politica e economica di alcuni Paese, che potrebbe incidere sugli equilibri dei mercati internazionali e sulle prospettive di crescita economica.

Il business plan pluriennale elaborato dal management, che prevede una crescita dei ricavi nei prossimi esercizi, è stato predisposto sulla base di ipotesi ritenute ragionevoli e prudenti alla luce delle informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio. Tuttavia, il verificarsi di scenari macroeconomici meno favorevoli potrebbe determinare scostamenti rispetto alle previsioni formulate.

La presenza delle attività del Gruppo in varie aree geografiche mondiali permette comunque di diversificare il rischio e di sfruttare eventuali situazioni positive che si vengano a creare in alcune aree rispetto o in anticipo ad altre.

La presenza del Gruppo in settori come quello industriale e dei trasporti che risentono maggiormente della riduzione dei consumi, può generare delle perdite e dei rischi di perdita soprattutto in uno scenario di significativa debolezza delle condizioni generali dell’economia.

Inoltre, anche in assenza di una crescita economica lenta o di recessione, altre condizioni economiche come la fluttuazione dei prezzi delle materie prime o una loro ridotta disponibilità o una riduzione della spesa in infrastrutture potrebbero avere conseguenze negative sui mercati in cui opera il Gruppo e potrebbero avere, unitamente ad altri fattori, un impatto significativo sulle prospettive di business del Gruppo, sui suoi risultati economici e/o sulla sua situazione finanziaria.

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Rischi connessi a politiche di protezionismo

Il Gruppo acquista e vende prodotti al di fuori dei territori locali delle singole società. Recenti politiche protezionistiche di alcuni Stati extra europei (principalmente Stati Uniti) in cui il Gruppo opera e vende i propri prodotti, che tendono a proteggere le attività produttive nazionali dalla concorrenza di stati esteri tramite l’applicazione di dazi potrebbe determinare un aggravio di costi e la conseguenza riduzione di marginalità ma anche avere un impatto significativo sulle prospettive di crescita del business del Gruppo determinando degli effetti negativi sui risultati economici e conseguentemente sulla propria situazione finanziaria.

In particolare, la vendita di prodotti negli USA incide per circa il 10% del fatturato del Gruppo e conseguentemente l’applicazione di dazi di importazione in quel paese è limitata agli acquisti correlati a tale fatturato. Inoltre, in base alle attuali normative, i settori in cui la società opera non sono quelli con le tariffe più alte per cui, qualora la società debba sopperire a tali dazi, e non venga rifatturato al cliente il maggior valore, gli impatti restano contenuti.

Rischi connessi alla fluttuazione dei tassi di cambio e di interesse

Il Gruppo Eurotech opera a livello mondiale ed ha investito in Paesi quali gli Stati Uniti, il Giappone e il Regno Unito da cui derivano flussi finanziari che non risultano costanti. Inoltre, le società controllate estere operano sui rispettivi mercati di riferimento con le rispettive valute funzionali. Queste considerazioni hanno fatto sì che non vengano effettuate operazioni di copertura sui cambi, anche se il bilancio consolidato risente costantemente delle fluttuazioni dei tassi di cambio in sede di traduzione dei bilanci delle società non appartenenti all’area Euro.

Il Gruppo è esposto con finanziamenti a medio termine a tasso variabile soprattutto nell’area Euro, mentre nell’area Yen l’esposizione risulta più contenuta. Al fine di ridurre l’oscillazione dei tassi di interesse sui finanziamenti il Gruppo fa ricorso a strumenti finanziari di copertura che mitigano le oscillazioni dei tassi (principalmente contratti Interest Rate Swap – IRS).

Repentine fluttuazioni dei tassi di cambio e di interesse potrebbero avere un impatto sui risultati economici e finanziari del Gruppo.

Per maggiori informazioni si rimanda a quanto indicato nelle note esplicative al bilancio consolidato.

Rischi connessi alla liquidità e al fabbisogno di mezzi finanziari

In considerazione della posizione finanziaria netta esistente, il Gruppo prevede di far fronte ai fabbisogni derivanti dai debiti finanziari in scadenza tramite la liquidità a disposizione, attraverso i flussi derivanti dalla gestione operativa oltre che tramite l’utilizzo di linee di credito esistenti e/o il rinnovo o il rifinanziamento dei finanziamenti bancari. Il Gruppo potrà inoltre ricorrere, ove necessario, al reperimento di ulteriori mezzi propri sul mercato.

Il Gruppo ritiene che la capacità di generare flussi di cassa operativi positivi sia strettamente connessa al raggiungimento di un livello di fatturato superiore a quello registrato negli ultimi due esercizi. In tale contesto il management continuerà a mantenere un attento controllo sulla marginalità e sui costi operativi, adattando la struttura organizzativa all’evoluzione del livello di attività.

Nonostante le misure adottate dal Gruppo per mantenere adeguati livelli di capitale circolante e di liquidità, eventuali ulteriori contrazioni dei volumi di vendita o ritardi nella crescita del fatturato potrebbero incidere negativamente sulla capacità delle società del Gruppo di generare flussi di cassa. In tali circostanze il Gruppo potrebbe trovarsi nella necessità di reperire ulteriori finanziamenti e/o rifinanziare il debito esistente, anche in presenza di condizioni di mercato meno favorevoli, con una possibile riduzione delle fonti di finanziamento disponibili e un aumento dei relativi costi. Eventuali difficoltà nel reperimento di tali risorse finanziarie potrebbero avere un impatto negativo sulle prospettive di business del Gruppo, nonché sui suoi risultati economici e sulla situazione finanziaria.

Con riferimento alla struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo, si evidenzia inoltre che Emera S.r.l., azionista di riferimento della Società, in data 5 febbraio 2025 e 11 settembre 2025 si è impegnata a effettuare, in più tranche nel corso degli esercizi 2025 e 2026, versamenti in conto futuro aumento di capitale a favore di Eurotech

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S.p.A. per un importo complessivo massimo pari a Euro 12,5 milioni.

In adempimento a tale impegno, alla data del 31 dicembre 2025 sono stati versati Euro 7 milioni, cui si aggiungono ulteriori Euro 2 milioni versati nel gennaio 2026, per un totale complessivo di Euro 9 milioni.

Tale impegno ha consentito al Gruppo di reperire nuove risorse finanziarie utili sia per sostenere lo sviluppo dei piani strategici sia per far fronte ai fabbisogni di liquidità nel breve-medio periodo, senza incrementare l’esposizione verso il sistema bancario e rafforzando al contempo la struttura patrimoniale della Società.

Si ricorda inoltre che, come comunicato nel corso dell’esercizio 2024, in data 15 ottobre 2024 l’Assemblea degli Azionisti di Eurotech S.p.A. ha conferito al Consiglio di Amministrazione la delega ad aumentare il capitale sociale, anche in più tranche, fino a un importo massimo di Euro 20 milioni.

Alla data di redazione della presente relazione, anche in virtù delle deliberazioni consiliari del 23 gennaio 2025 e del 27 gennaio 2026, nonché delle comunicazioni effettuate in data 27 febbraio 2026, l’operazione di aumento di capitale si è conclusa con successo, apportando nuove risorse finanziarie alla Società per complessivi Euro 9,2 milioni.

Tali elementi sono stati considerati dal Consiglio di Amministrazione nella valutazione della capacità del Gruppo di sostenere le linee di sviluppo strategiche previste nei propri piani industriali.

Tutti questi elementi sono stati considerati dagli Amministratori nell’ambito della valutazione della realizzabilità delle linee di sviluppo strategico previste nel nuovo piano aziendale, confermando la capacità del Gruppo di assicurare il pieno soddisfacimento del fabbisogno di cassa per un periodo almeno pari ai prossimi dodici mesi dalla data di riferimento del bilancio.

Rischi connessi al management

Il successo del Gruppo dipende in larga misura dalle competenze e dalla capacità di alcuni amministratori esecutivi e degli altri componenti del management di gestire efficacemente le attività del Gruppo e delle singole realtà locali. L’eventuale perdita del contributo professionale di uno o più amministratori esecutivi o di altre risorse chiave, in assenza di una adeguata sostituzione, nonché l’eventuale difficoltà nell’attrarre e trattenere personale qualificato, potrebbero avere effetti negativi sulla realizzazione dei piani prospettici del Gruppo.

Rischi connessi alla competitività nei settori in cui il Gruppo opera

I mercati in cui opera il Gruppo sono caratterizzati da un elevato livello di concorrenza, in particolare in termini di qualità dei prodotti, innovazione tecnologica, affidabilità delle soluzioni e capacità di supporto alla clientela.

Il successo del Gruppo dipende dalla capacità di mantenere e incrementare le proprie quote di mercato e di espandersi in nuovi segmenti attraverso lo sviluppo e la commercializzazione di prodotti innovativi e caratterizzati da elevati standard qualitativi, in grado di garantire livelli di redditività sostenibili.

Negli ultimi anni la pressione competitiva, in particolare in termini di prezzo, è aumentata soprattutto nel settore delle schede e dei moduli embedded e, in parte, nel software, mentre risulta relativamente meno intensa nei segmenti dei sistemi integrati.

Qualora il Gruppo non fosse in grado di mantenere adeguati livelli di innovazione e competitività rispetto ai principali operatori del mercato, potrebbe registrarsi una riduzione delle quote di mercato, con conseguenti effetti negativi sulla redditività e sui risultati economici e finanziari del Gruppo.

Rischi connessi alla clientela

In alcune aree geografiche il Gruppo opera con un numero relativamente limitato di clienti. Di conseguenza, la perdita o la significativa riduzione del volume di affari con uno o più clienti rilevanti potrebbe avere un impatto negativo sui ricavi di vendita e sulla redditività del Gruppo.

In molti casi tali clienti non rappresentano i clienti finali dei prodotti, ma integrano le soluzioni del Gruppo all’interno delle proprie offerte. Pertanto, eventuali difficoltà commerciali o l’insuccesso dei prodotti dei clienti che incorporano le soluzioni del Gruppo potrebbero riflettersi negativamente sui volumi di vendita e sulla marginalità.

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Le condizioni economiche dei mercati finali in cui operano i clienti del Gruppo possono inoltre influenzare la domanda dei prodotti forniti. Alcuni di questi mercati sono caratterizzati da elevata competitività, rapido cambiamento tecnologico e una certa volatilità della domanda. L’esposizione del Gruppo alla ciclicità economica e alle fluttuazioni della domanda potrebbe pertanto avere effetti negativi sui ricavi e sulla situazione finanziaria.

Infine, la decisione di alcuni clienti di internalizzare attività produttive o tecnologiche attualmente svolte dal Gruppo potrebbe determinare una riduzione dei volumi di fornitura e incidere negativamente sui ricavi e sulla redditività.

Rischi connessi alla politica ambientale

Le attività e i prodotti del Gruppo Eurotech devono rispettare normative nazionali, comunitarie ed internazionali legate alle problematiche ambientali. Tali norme tendono ad essere via via più stringenti in tutti i Paesi nei quali il Gruppo opera.

Il rischio potenziale a cui il Gruppo è assoggettato è relativo al trattamento di componenti elettrici e/o elettronici che, a seguito di nuove norme, potrebbero diventare non più utilizzabili nella produzione o vendibili separatamente.

Il conseguente smaltimento di tali prodotti o di altri divenuti obsoleti, per superamento tecnologico, comporta dei costi che tendono ad aumentare progressivamente.

Per attenersi alla normativa vigente, il Gruppo Eurotech prevede di dover continuare a sostenere dei costi, potenzialmente in rialzo negli anni futuri.

Rischi connessi ai rapporti con i dipendenti e i fornitori

Forza lavoro

In alcuni Paesi in cui il Gruppo opera, i dipendenti sono soggetti a specifiche normative sul lavoro e/o a contratti collettivi che garantiscono, anche tramite rappresentanze locali e nazionali, il diritto di essere consultati su determinate decisioni aziendali, inclusi eventuali interventi di riduzione dell’organico.

Tali normative e contratti collettivi potrebbero incidere sul grado di flessibilità del Gruppo nella ridefinizione o nel riposizionamento strategico delle proprie attività. Eventuali decisioni non condivise con le rappresentanze dei lavoratori potrebbero inoltre comportare difficoltà nella gestione delle risorse umane e nelle relazioni industriali.

Supply chain e fornitori

Il Gruppo acquista materie prime e componenti da un ampio numero di fornitori e dipende in parte dai servizi e dai prodotti forniti da aziende esterne.

Nei settori in cui opera il Gruppo è usuale una stretta collaborazione tra produttori e fornitori. Sebbene tale modello possa generare benefici economici, in particolare in termini di efficienza dei costi e ottimizzazione della catena di fornitura, esso comporta anche un certo grado di dipendenza dai fornitori stessi.

Eventuali difficoltà operative o finanziarie dei fornitori, derivanti sia da fattori interni sia da condizioni esterne, potrebbero pertanto avere ripercussioni negative sulla continuità delle forniture e, conseguentemente, sulle prospettive di business, sui risultati economici e sulla situazione finanziaria del Gruppo.

Il Gruppo monitora costantemente l’evoluzione della propria supply chain e mantiene relazioni con una base diversificata di fornitori al fine di ridurre i rischi di approvvigionamento e garantire la continuità delle attività produttive.

Disponibilità dei componenti elettronici

Il prezzo e la disponibilità dei componenti elettronici utilizzati dal Gruppo dipendono da numerosi fattori, in larga misura non controllabili e difficilmente prevedibili.

Negli anni passati, tensioni sul lato dell’offerta hanno determinato difficoltà di approvvigionamento e un incremento dei costi dei componenti, con conseguenze negative sui risultati economici del Gruppo.

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Un eventuale riacutizzarsi di tali tensioni potrebbe generare ulteriori criticità nella disponibilità dei componenti nei tempi richiesti dai processi produttivi. Al fine di mitigare tali rischi, il Gruppo adotta politiche di pianificazione anticipata degli acquisti e di monitoraggio continuo della supply chain.

Rischi connessi all’attività di sviluppo

Il Gruppo svolge significative attività di ricerca e sviluppo che possono durare anche oltre 24 mesi. Le attività di sviluppo che si ritiene possono produrre benefici futuri in termini di ricavi vengono iscritte come immobilizzazioni immateriali. Non tutte le attività di sviluppo potrebbero sfociare in una produzione in grado di permettere la completa recuperabilità dell’attività iscritta. Qualora i prodotti correlati ad attività di sviluppo capitalizzate non ottenessero il successo previsto, si determinerebbe un impatto sui ricavi attesi e sulla redditività del Gruppo nonché la necessità di svalutare l’attività iscritta.

Rischi connessi alla capacità di arricchire il portafoglio prodotti e di offrire prodotti innovativi

Il successo delle attività del Gruppo dipende in larga misura dalla capacità di mantenere e rafforzare le proprie quote di mercato nei settori in cui opera, nonché di espandersi in nuovi mercati attraverso lo sviluppo e la commercializzazione di prodotti innovativi caratterizzati da elevati standard qualitativi e adeguati livelli di redditività.

In particolare, qualora il Gruppo non fosse in grado di sviluppare e introdurre sul mercato soluzioni tecnologicamente competitive rispetto a quelle dei principali concorrenti, in termini di prezzo, qualità, funzionalità o prestazioni, oppure qualora si verificassero ritardi nello sviluppo e nel lancio di nuovi prodotti, potrebbe registrarsi una riduzione delle quote di mercato.

Tali circostanze potrebbero avere effetti negativi sulle prospettive di crescita del Gruppo, nonché sui suoi risultati economici e sulla situazione finanziaria.

Per mitigare tale rischio, il Gruppo continua a investire in attività di ricerca e sviluppo e nel rafforzamento delle proprie competenze tecnologiche, al fine di mantenere un adeguato livello di innovazione del portafoglio prodotti.

Rischi ed incertezze in relazione agli avviamenti e alle attività a vita indefinita

Il Gruppo sottopone gli avviamenti e le altre attività immateriali a vita utile indefinita (marchi) a verifica circa eventuali perdite di valore con periodicità almeno annuale ed in corso d’anno se tali indicatori esistono. Tra gli indicatori considerati, il Gruppo monitora con attenzione l’andamento dei mercati nei quali opera, quello dei costi dei fattori produttivi, dei tassi di cambio ed interesse, che possono modificare i profili di profittabilità del business e di recuperabilità degli investimenti realizzati, oltre che l’andamento del valore del titolo presso il mercato borsistico italiano, prestando quindi attenzione anche alla capitalizzazione di Borsa, che risulta inferiore al valore di carico delle attività nette iscritte nel bilancio del Gruppo alla data di fine esercizio. La verifica richiede una stima del valore d’uso dell’unità generatrice di flussi finanziari cui è attribuito l’avviamento e le altre attività immateriali a vita utile indefinita, a sua volta basata sulla stima dei flussi finanziari attesi dall’unità e sulla loro attualizzazione in base a un tasso di sconto adeguato.

In considerazione del quadro macro-economico generale e dei settori di riferimento in cui opera il Gruppo si evidenzia una incertezza intrinseca nella stima dei flussi finanziari utilizzati per effettuare la verifica sulla presenza di perdite di valore di tali attività oltre che di alcuni dei parametri che compongono il tasso di sconto. Da tale incertezza può derivare un rischio di mancata svalutazione degli avviamenti e delle attività immateriali a vita utile indefinita, derivante dalla possibile sovrastima dei flussi finanziari futuri o da una errata valutazione nell’applicazione di alcuni dei parametri che compongono il tasso di sconto.

Infine, lo sviluppo strategico del Gruppo è influenzato dall’evoluzione delle tecnologie, delle applicazioni e più in generale dei settori e dei mercati nei quali opera il Gruppo offrendo soluzioni (prodotti e servizi) che si

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rinnovano frequentemente. Ne deriva che avviamenti originati da acquisizioni effettuate in mercati, settori e periodi diversi da quelli prospettati nei piani aziendali aggiornati annualmente potrebbero far emergere potenziali perdite di valore derivanti anche da analisi qualitative circa l’evoluzione strategica del Gruppo, prima ancora che dalla precisa identificazione dei flussi di cassa attesi in una delle entità del Gruppo, dimensione sulla quale insistono le unità generatici di cassa.

Rischi connessi all’andamento dei risultati economici del Gruppo

Il presente fattore di rischio evidenzia i rischi connessi all’investimento nel capitale della Società in considerazione dell’andamento dei risultati economici del Gruppo negli ultimi esercizi, nonché in considerazione delle attuali condizioni di alcuni mercati.

In considerazione dei settori in cui il Gruppo opera è difficile prevedere gli andamenti futuri del Gruppo. E’ evidente comunque come ogni evento esogeno, quale un calo significavo in uno dei principali mercati di riferimento, la volatilità di mercati finanziari e il conseguente deterioramento del mercato dei capitali, l’incremento del costo delle materie prime, fluttuazioni avverse dei tassi di interesse e dei tassi di cambio, politiche governative, ecc. potrebbero incidere in maniera negativa nei settori in cui opera il Gruppo ed influenzarne in senso sfavorevole le prospettive e l’attività, nonché incidere sui suoi risultati economici e finanziari. La redditività delle attività del Gruppo è soggetta, inoltre, ai rischi legati alla fluttuazione dei tassi di interesse, alla solvibilità ed alla capacità delle controparti commerciali di finanziarsi, nonché alle condizioni economiche generali dei Paesi nei quali il Gruppo stesso agisce.

Il Gruppo monitora costantemente l’evoluzione dei mercati di riferimento e adotta politiche di gestione dei rischi finalizzate a mitigare gli effetti di eventuali condizioni economiche avverse.

Rischio di Cyber Security

Il rischio di cyber security è rappresentato dalla possibilità che attacchi informatici compromettano i sistemi informativi aziendali avendo come principali conseguenze la sottrazione di informazioni sensibili (compreso know-how aziendale), l’interruzione dei servizi erogati con conseguenze sia economiche, sia reputazionali.

Le conseguenze derivanti da un attacco informatico potrebbero riguardare:

-la perdita di riservatezza, ovvero la diffusione intenzionale o accidentale di informazioni riservate, che può determinare perdite per il Gruppo Eurotech in termini di vantaggio competitivo, danni di immagine e reputazione e impatti di carattere legale ed economico (per esempio sanzioni) dovuti al mancato rispetto di obblighi normativi e/o contrattuali;

-la perdita di integrità e disponibilità in merito a informazioni e sistemi a supporto del business, che possono determinare una perdita di profitto dovuta alla mancata erogazione di servizi e/o danni agli asset aziendali.

Al fine di mitigare tali rischi, il Gruppo adotta misure di sicurezza informatica e procedure di monitoraggio e protezione dei sistemi informativi, in linea con le best practice del settore e con gli standard di sicurezza applicabili.

Informativa sull’ambiente e sul personale

Nonostante il nostro Gruppo non svolga attività con potenziale impatto sul territorio e sull’ambiente, ha cercato sempre di operare nel rispetto delle migliori pratiche sia nazionali che internazionali, rispettando le logiche di prevenzione del rischio e di riduzione e minimizzazione degli impatti ambientali.

Eurotech si sta sempre più impegnando a rispondere alle sfide poste dal cambiamento climatico per migliorare la resilienza del Gruppo e cogliere le opportunità derivanti dalla transizione verso un’economia sostenibile e a basse emissioni di carbonio. Per raggiungere questi obiettivi un primo passo che deve essere svolto è identificare i rischi e le opportunità legate al clima e i loro impatti. Per la tipologia di business in cui opera il Gruppo, l’impatto del cambiamento climatico è attualmente molto marginale ma, nonostante ciò, c’è sempre più attenzione a valutarne i potenziali effetti a tendere nei singoli processi di sviluppo del Gruppo.

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Il Gruppo Eurotech ha sempre posto molta attenzione e dedicato grande impegno alle tematiche inerenti alla sicurezza dei lavoratori, diffondendo la cultura della sicurezza all’interno dell’organizzazione, minimizzando l’esposizione ai rischi in ogni attività e svolgendo attività di controllo, prevenzione e protezione dall’esposizione al rischio.

All’interno del Gruppo Eurotech non ci sono stati incidenti sul lavoro rilevanti ed inoltre al momento non risultano rischi di malattie professionali.

Informativa relativa alle esposizioni sovrane

In conformità alla Comunicazione Consob n. DEM/11070007 del 5 agosto 2011 (che a propria volta riprende il documento ESMA n. 2011/266 del 28 luglio 2011) in materia di informazioni da rendere nelle relazioni finanziarie in merito alle esposizioni detenute dalle società quotate nei titoli di debito sovrano, si informa che il Gruppo non detiene titoli di debito sovrano.

Processo di semplificazione normativa in base alla delibera Consob n. 18079/2012

Ai sensi dell’art. 3 della Delibera Consob n. 18079 del 20 gennaio 2012, Eurotech aderisce al regime di semplificazione previsto dagli artt. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento adottato da Consob con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni, avvalendosi pertanto della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi previsti dall’Allegato 3B del predetto Regolamento Consob in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumenti di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni.

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio

Nel corso del mese di gennaio 2026, a fronte dell’impegno assunto nel settembre 2025 dal socio di maggioranza relativa Emera S.r.l. a supporto delle esigenze di cassa del Gruppo per un importo complessivo pari a Euro 6,5 milioni, è stato effettuato un ulteriore versamento in conto futuro aumento di capitale pari a Euro 2 milioni.

Tale versamento ha portato il totale delle somme versate dal socio Emera S.r.l. tra il 2025 e l’inizio del 2026 a Euro 9 milioni.

In seguito alla delibera del Consiglio di Amministrazione del 27 gennaio 2026, Eurotech S.p.A. ha avviato un aumento di capitale per complessivi Euro 17,5 milioni, in esecuzione della delega conferita dall’Assemblea degli Azionisti del 15 ottobre 2024. Tale operazione si inserisce nel quadro del rafforzamento patrimoniale della Società, successivamente all’aumento di capitale di Euro 2,5 milioni completato nel giugno 2025.

Nel periodo compreso tra il 2 febbraio 2026 e il 24 febbraio 2026, l’aumento di capitale è stato interamente sottoscritto, con l’emissione di n. 20.996.436 azioni ordinarie.

Nell’ambito dell’operazione, il socio di maggioranza relativa Emera S.r.l. ha convertito Euro 8,3 milioni dei Euro 9 milioni complessivamente versati in conto futuro aumento di capitale.

Inoltre, nei primi mesi dell’anno 2026, il Gruppo fa fatto formale richiesta ad un istituto bancario di temporanea sospensione (“covenant holiday”) della verifica dei parametri finanziari relativi all’esercizio 2025. L’istituto ha comunicato di aver deliberato l’accettazione della temporanea sospensione per il 2025 e la rimodulazione degli stessi per gli anni a seguire. Tale accordo consente il mantenimento delle scadenze originarie del finanziamento secondo quanto previsto dal contratto.

Gli eventi più sopra descritti hanno contribuito al rafforzamento della struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo, supportando l’esecuzione del piano strategico e le prospettive di sviluppo delle attività.

Alla data di redazione della presente relazione non si evidenziano ulteriori fatti di rilievo intervenuti successivamente alla chiusura dell’esercizio.

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Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari

La Relazione sul Governo e Assetti Proprietari ai sensi dell’art. 123-bis comma 1 e 2 del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 e successive modifiche e integrazioni è contenuta in una relazione distinta dalla Relazione sulla gestione, pubblicata congiuntamente a quest’ultima sul sito Internet di Eurotech (www.eurotech.com, sezione Investitori).

Accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale

In relazione alle informazioni richieste dall’art. 2427 comma 1 n.9 del Codice Civile si comunica che il Gruppo non ha in essere accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale.

Società controllate costituite e regolate dalla legge di Stati non appartenenti all’Unione Europea

Il Consiglio di Amministrazione dichiara che sussistono le condizioni per la quotazione previste dall’art. 36 del Regolamento Consob n. 16191/2007 (“Regolamento Mercati”). A tale riguardo si segnala che al 31 dicembre 2025 le società controllate costituite e regolate da leggi di Stati non appartenenti dall’Unione Europea rilevanti ai sensi del medesimo art. 36, comma 2, sono le società americane Eurotech Inc. e E-Tech USA Inc., la società giapponese Advanet Inc. e la società inglese Eurotech Ltd. e per esse sussistono i requisiti di cui al comma 1 di detto articolo.

A norma dell’art. 15, comma 1 del Regolamento Consob n. 16191/2007 (come modificato dalla Delibera Consob n. 20249 del 28 dicembre 2017, in vigore dal 3 gennaio 2018) si dà atto che i flussi informativi forniti dalle società controllate Extra-UE, indicate ai sensi della predetta normativa, sono adeguati a far pervenire regolarmente alla Capogruppo i dati economici, patrimoniali e finanziari necessari per la redazione del bilancio consolidato. Nello specifico, si segnala che alla data del 31 dicembre 2025 le società controllate a cui si applicano tali disposizioni sono quelle indicate in precedenza.

Scenario competitivo, evoluzione prevedibile della gestione e strategia futura di crescita

Il contesto macroeconomico e geopolitico internazionale rimane caratterizzato da elementi di elevata volatilità e incertezza, che continuano a influenzare le dinamiche delle catene di approvvigionamento, degli investimenti industriali e della domanda tecnologica.

In tale scenario, il management ritiene tuttavia di disporre delle leve operative e finanziarie necessarie per l’attuazione del piano industriale, supportata dal rafforzamento patrimoniale recentemente completato e dal progressivo miglioramento della dinamica commerciale.

Per l’esercizio 2026, la gestione sarà orientata al completamento del percorso di transizione dalla fase di stabilizzazione a una condizione di redditività strutturale (From Recovery to Structural Profitability).

L’azione manageriale potrà beneficiare degli effetti del recente aumento di capitale da 17,5 milioni di euro, concluso con successo, le cui risorse sono destinate a sostenere l’accelerazione del percorso di creazione di valore attraverso investimenti in Ricerca & Sviluppo, il rafforzamento delle attività di go-to-market e l’ampliamento dei servizi lungo il ciclo di vita delle soluzioni offerte.

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Sul piano operativo, il Gruppo prevede di concentrarsi sul miglioramento del mix di offerta e sull’ulteriore rafforzamento della disciplina sui costi, privilegiando la qualità e la sostenibilità della crescita.

In ambito commerciale, la strategia sarà finalizzata a consolidare il posizionamento del Gruppo quale piattaforma tecnologica integrata end-to-end – comprendente Hardware, Edge AI, Software e Cybersecurity – nei seguenti quattro mercati verticali caratterizzati da elevato potenziale di sviluppo: Industrial, Transportation & Mobility, Energy & Grids e Aerospace & Defense.

Alla luce di tali direttrici strategiche, e del completamento delle iniziative di razionalizzazione intraprese, il management prevede per il 2026 una moderata crescita dei ricavi, accompagnata da un ritorno a un EBITDA positivo e dalla ripresa della generazione di cassa operativa.

In questo contesto, il Gruppo intende proseguire con disciplina nell’esecuzione del piano industriale, con l’obiettivo di rafforzare progressivamente la propria posizione competitiva nei mercati di riferimento e creare valore sostenibile nel medio-lungo periodo.

Prospetti contabili del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025Eurotech

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Prospetti contabili consolidati al 31 dicembre 2025 redatti secondo i principi contabili internazionali

Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata

Note

31/12/2025

di cui correlate

31/12/2024

di cui correlate

(Migliaia di Euro)

ATTIVITA'

Immobilizzazioni immateriali

1

55.938

62.425

Immobilizzazioni materiali

2

6.897

8.367

Partecipazioni in imprese collegate

3

4

Partecipazioni in altre imprese

3

137

152

Attività per imposte anticipate

31

1.973

1.647

Altre attività non correnti

4

416

480

Attività non correnti

65.365

73.075

Rimanenze di magazzino

5

11.918

17.141

Crediti verso clienti

6

13.929

12.405

Crediti per imposte sul reddito

7

568

934

Altre attività correnti

8

1.361

1.498

Altre attività correnti finanziarie

10

17

115

Strumenti finanziari derivati

34

4

29

Disponibilità liquide

9

6.455

6.170

Attività correnti

34.252

38.292

Totale attività

99.617

111.367

PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO

Capitale sociale

9.657

8.879

Riserva sovrappr. azioni

138.122

136.400

Riserve diverse

( 95.064)

( 84.615)

Patrimonio netto attribuibile al Gruppo

12

52.715

60.664

Patrimonio netto attribuibile alle Minoranze

12

-

Patrimonio netto consolidato

12

52.715

60.664

Finanziamenti passivi a medio/lungo termine

14

11.574

17.551

Benefici per i dipendenti

15

1.938

2.331

Passività per imposte differite

31

2.865

3.164

Fondi rischi e oneri

17

775

1.200

Debiti per aggregazioni aziendali

-

Passività non correnti

17.152

24.246

Debiti verso fornitori

18

9.384

9.040

Debiti verso società collegate

18

209

399

Finanziamenti passivi a breve termine

14

11.601

9.048

Debiti per imposte sul reddito

7

879

953

Altre passività correnti

19

7.576

6.902

Debiti per aggregazioni aziendali

20

101

115

Passività correnti

29.750

26.457

Totale passività

46.902

50.703

Totale passività e Patrimonio netto

99.617

111.367